Майское чудо так и не стало трендом – к концу месяца пара USD/RUB вернулась к отметке 81.
Для экспортеров и Минфина как гора с плеч, а тем, кто планировал сыграть на укреплении рубля, имеет смысл видимо набраться терпения.
Почему рубль снова теряет высоту?
– Причин несколько:
- и новые санкции,
- и снижение цен на энергоносители
- и, наконец, отток капитала.
Остановимся в этот раз на обескровливании валютных резервов страны.
Начну с корпоративного сектора.
1️⃣ По некоторым данным, c марта 2022 по март 2023 года иностранные компании вывели из России около $36 млрд. И это без учета ухода Shell (LON:SHEL) из «Сахалина-2»…
(!) Но это даже не половина проблемы.
2️⃣ Вероятно, больший эффект оказали сами россияне. Аналитики WSJ обнаружили, что вклады российских домохозяйств в иностранных банках по состоянию на апрель выросли до 5,4 трлн рублей, что эквивалентно $67,3 млрд.
Чего ожидать дальше?
Налоги уплачены, а это значит, что спрос на рубль должен снизиться, оказывая соответствующее давление на котировки.
Дальнейшее падение цен на {{8833|"черное золото"}} и замедление Китая также не пророчат ничего хорошего.
Но аналитики сохраняют оптимизм.
⏺ В SberCIB считают, что курс рубля по отношению к доллару США останется вблизи уровня 81,00,
⏺ В Промсвязьбанке также не видят причин для беспокойства.
Я же опасаюсь, что обострение конфликта и новые санкции со стороны ЕС могут подтолкнуть пару к 82,00, если не выше.
Однако не стоит забывать о новом ноу-хау ЦБ. Называется оно "постепенные разрешения на вывод средств со счетов типа С".
Решение простое и более чем эффективное:
• Рубль укрепляется – ЦБ может спокойно разрешать тем или иным нерезидентам выводить средства.
• Рубль слабеет – ЦБ может подождать с разрешениями.
Этот механизм позволяет неплохо контролировать курс рубля еще достаточно долго.
Вместо вывода
Понятное дело, что у ЦБ в арсенале есть еще и иные традиционные инструменты: норма резервирования, ставка и прочее. Но в текущий момент колебания рубля выглядят достаточно предсказуемыми, можно сказать, ЦБ, как и прежде, держит ситуацию под контролем.
Так что ни сильного обвала, ни значительного укрепления рубля я сегодня не жду.
Хотя… Жизнь у нас сегодня «веселая.» Каждый день что-то новенькое. Да и горячие приветы от европейцев еще пока не подоспели. А там вполне может быть что-то, несколько меняющее общую картинку.