• Даже после ИПЦ и заседания ФРС инвесторам, возможно, будет не легче понять, во сколько им нужно оценивать баррель нефти.
• «Быки» полагаются на летний спрос и более плотные запасы.
• «Медведи» указывают на экономическую неопределенность и стойкость предложения, несмотря на сокращение добычи Саудовской Аравией.
Когда сегодняшние данные по инфляции и завтрашнее решение ФРС по процентным ставкам останутся позади, трейдерам на нефтяных рынках придется решать непростую задачу, пытаясь определить «реальную» стоимость барреля нефти, и тогда все может окончательно запутаться.
На дворе лето, и с точки зрения «быков» сейчас на всех парах должен расти спрос на топливо для поездок, а также на энергоносители для кондиционирования помещений в жарких регионах. Это в идеале должно способствовать существенному повышению цен на нефть.
Насколько существенному? Если суждено сбыться пожеланиям саудитов, то нефть марки Brent за следующие два месяца должна подорожать ближе к уровню $90 за баррель, периодически демонстрируя скачки примерно к $95 или даже к $100.
Однако в такой сценарий трудно поверить, когда главный «сырьевой энтузиаст» Уолл-стрит снижает свои прогнозы. Аналитики Goldman Sachs, которые до этого прогнозировали $95 по нефти Brent к концу года, объявили в понедельник о понижении своего прогноза до $86.
Для американской марки West Texas Intermediate, или WTI, за которой инвесторы порой следят даже пристальнее, чем за Brent, аналитики понизили свой прогноз до $81 с $89.
Все графики подготовлены skcharting.com на основе данных Investing.com
Беспокойство вызывают не только пересмотренные прогнозы Goldman.
Даже если майский индекс потребительских цен окажется достаточно низким для того, чтобы ФРС сделала паузу в увеличении ставок впервые после их 15 повышений, американский центробанк дал понять, что в июле он может снова ужесточить денежно-кредитную политику, если того будет требовать ситуация с инфляцией.
Между тем, американская экономика, как ни странно, продолжает проявлять стойкость, невзирая на неуклонное усиление страхов по поводу рецессии в США и Европе. Как бы то ни было, Европейский центральный банк (ЕЦБ не собирается в ближайшее время отказываться от повышения ставок.
Противоречивые сигналы сейчас также поступают из Китая, второй по величине экономики мира и крупнейшего импортера нефти и почти всех остальных сырьевых товаров.
Как показала статистика, китайская экономика выросла на 4,5% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года при прогнозе 4%. Однако трейдеры прежде всего обратили внимание на падение китайского экспорта в мае на 7,5% г/г, тогда как прогноз предполагал снижение показателя всего на 0,4%. Так сильно экспорт из Китая не сокращался с января.
Тем временем, у «быков» на рынке нефти, судя по всему, появилась новая, а точнее хорошо забытая старая проблема — предложение верховного лидера Ирана возобновить переговоры с Западом по ядерной сделке, которая позволила бы частично вернуть иранскую нефть на рынок, и без того обеспокоенный трендами спроса.
Аятолла Али Хаменеи заявил о возможности сделки при условии сохранения целостности ядерной инфраструктуры Ирана. Всего несколько дней назад Тегеран и Вашингтон опровергли сообщения СМИ о якобы близкой к подписанию предварительной ядерной сделке.
Тем временем, Россия продолжает экспортировать в Индию и Китай столько нефти, сколько только возможно, по предельно низким ценам. Запад же, похоже, не возражает против того, чтобы запрещенная российская нефть переупаковывалась и перепродавалась как индийские или китайские нефтепродукты при условии, что Москва не будет зарабатывать больше $60 за баррель — именно на этом уровне установила лимит «Большая семерка».
В добавок ко всему, СМИ сообщают об обещании саудовской государственной нефтяной компании Saudi Aramco (TADAWUL:2222) поставлять азиатским НПЗ нефть в полном объеме, несмотря на намерение королевства сократить объемы добычи на 20%.
С учетом жестких бюджетных требований саудитам нужно, чтобы цены на нефть Brent как можно быстрее поднялись до уровня $80. Это также означает, что нефть WTI должна торговаться в районе $75, учитывая ее традиционное отставание от Brent на $5.
По состоянию на закрытие торгов в Нью-Йорке в понедельник ни одна из марок не было близка к своей цели. Котировки WTI понизились на $2,04, или 4,4%, до $67,12 за баррель, достигнув минимума сессии на отметке $66,83.
За предыдущие две недели цены на нефть этой американской эталонной марки понизились на 3,5%. Фьючерсы на нефть Brent завершили торги понедельника на отметке $71,84, упав почти на 4%. За предыдущие две недели котировки снизились на 2,8%.
Это явный вотум недоверия Саудовской Аравии и ее попыткам придать рынку импульс.
Начиная с октября саудиты трижды сокращали добычу, предложив уменьшить свои обычные суточные объемы производства, составляющие 11,5 миллиона баррелей, в общей сложности на 2,5 миллиона баррелей.
О последнем сокращении добычи — на 1 миллион баррелей — было объявлено на прошлой неделе. Саудиты пошли на этот шаг после того, как их 12 партнеров по ОПЕК и 10 других союзников во главе с Россией (вместе альянс ОПЕК+) решили не менять объемы производства.
Саудовский министр нефти Абдул-Азиз бен Сальман сравнил это сокращение с «леденцом». Якобы это сладкое угощение для тех, кто хочет видеть цены на нефть на более высоких уровнях. Вместо этого спустя неделю после того, как Эр-Рияд попытался приятно удивить нефтяной рынок, трейдерам оставалось дивиться тому, что ситуация на рынке развивается по обратному сценарию.
Произошедшее в понедельник падение цен на 4% стало иллюстрацией расхождений между рынком и Саудовской Аравией, сохраняющихся последние семь месяцев.
После первого из трех сокращений добычи, о котором было объявлено в октябре, цены на нефть Brent лишь ненадолго поднялись почти до $99, после чего несколько раз возвращались на уровень поддержки $70. Нефть WTI поднималась максимум почти до $94 при минимумах ниже $64.
Судя по графикам, обе марки нефти ждет еще более сильное падение.
«“Медведи” на рынке нефти присматриваются к 100-месячной простой скользящей средней по WTI на $59,60», — комментирует Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик skcharting.com.
Что касается Brent, аналитик указывает на растущую вероятность «падения к 100-месячной SMA на $64 в более отдаленной перспективе».
И все же, «быки» не теряют надежды на саудитов, по крайней мере не сейчас, когда наступает сезон повышенного летнего спроса.
Фил Флинн, директор аналитического отдела в брокерской компании Price Futures Group, отмечает:
«Мы по-прежнему ожидаем, что предложение на рынке станет более ограниченным, при этом по ходу года краткосрочное увеличение поставок со стороны России и мнение о том, что китайская экономика уперлась в стену, все еще создают ложное ощущение безопасности на рынке».
Что касается сообщений СМИ о том, что Саудовская Аравия обещает поставлять нефть азиатским НПЗ в полном объеме, несмотря на обещанное сокращение добычи, то Флинн отмечает, что поставки будут уменьшены на других направлениях. «Сокращение поставок в США и другие регионы будет гораздо более ярко выраженным. Импорт саудовской нефти в США уже упал до многолетних минимумов».
Флинн также предупреждает о том, что сейчас стремительно иссякают спекулятивные деньги — ключевой уравновешивающий фактор, который помогает избегать перегибов на рынке в том или ином направлении. Это увеличивает вероятность резкого взлета цен, который будет трудно остановить. В качестве доказательства снижающейся активности спекулянтов Флинн приводит индекс волатильности нефти, который достиг минимальной отметки с 2019 года. Аналитик отмечает:
«Судя по сильному падению, в очень скором будущем на рынке созреют условия для разворота. Это, вероятно, станет идеальной возможностью для «быков», которые могут просто начать вкладываться в опционные стратегии, поскольку они сейчас дешевы, как никогда в последние годы».
***
Дисклеймер: Автор не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в своих статьях.