Потребительская инфляция в США замедлилась до 4.0% г/г в мае с 4.9% г/г ранее. Месячный прирост составил 0.1%. В обоих случаях фактические данные вышли на 0.1 процентного пункта слабей ожиданий, отметив чуть более быстрый спад инфляционной проблемы, чем предполагалось.
Базовый индекс потребительских цен (без учёта продуктов питания и энергии) прибавил 5.3% г/г против 5.5% г/г. Однако здесь помесячные темпы роста остаются повышенными, что может стать камнем преткновения для рынков в ближайшем будущем.
По большому счёту, инфляция нормализуется благодаря энергии и продуктам питания, которые не просто перестали вносить позитивный вклад в рост цен, но тянут их вниз.
До сих пор повышения ставок не вызывали достаточного охлаждения экономики и рынка труда, чтобы это снизило внутреннее ценовое давление. Текущие помесячные темпы роста базового индекса наблюдались во второй половине 1980-х, выводя на общий темп инфляции вблизи 4%, что вдвое ниже пика, но вдвое выше таргета.
С другой стороны, с учётом эффекта лага в монетарной политике ФРС может всё-таки провозгласить «смену монетарного режима», то есть дать сигнал, что ставки достигли пика и смягчение последует за паузой, продолжительность которой определят экономические данные.
На балансе мы имеем противоречивый отчёт по инфляции, и определить дальнейшее направление фондовых индексов и доллара придётся ФРС на завтрашнем заседании.
