• За исключением юга, типичная для этого времени года жара пока не пришла в США.
• Как следствие, спрос на кондиционирование помещений, для которого нужен газ, остается низким.
• Аналитики предупреждают, что скоро и погода, и тренды производства могут стать благоприятными для «быков».
В отношении подавляющей доли 48 нижних американских штатов, трейдеров на рынке природного газа с каждым днем все больше мучает вопрос: «Где же жара, которая обычно предваряет начало лета?»
Прогнозы по-прежнему указывают на усиление жары и вероятность увеличения потребления газа на следующей неделе, как сообщили в среду эксперты NatGasWeather в блоге, опубликованном на naturalgasintel.com.
В Техасе и соседних штатах высокие температуры установились еще на этой неделе, и в ближайшие дни тепло, как предполагается, перекинется с юга на другие регионы и будет сохраняться вплоть до конца июня, обеспечив «чуть более высокий, чем обычно, спрос по стране».
Это прогноз. На деле же ситуация пока складывается иначе.
Аналитики энергетической консалтинговой компании Gelber & Associates отметили в среду в комментариях для клиентов:
«До тех пор, пока не материализуется существенный спрос, связанный с жаркой погодой, и пока не восстановится экспортный спрос на СПГ после завершения техобслуживания, газ, который в противном случае абсорбировался бы этими источниками спроса, будет закачиваться в хранилища».
Все графики подготовлены SKcharting.com на основе данных Investing.com
Что происходит
Температура воздуха остается умеренной на северо-востоке США и в других регионах, за исключением юга, из-за чего спрос на кондиционирование помещений сейчас ниже, чем обычно в это время года.
До официального начала лета остается одна неделя. Однако погода в некоторых регионах США вечером скорее напоминает позднюю осень или начало весны.
Mobius Risk Group объясняет это одновременным влиянием эффектов Эль-Ниньо и Ла-Нинья. Первый приводит к повышению температур в Тихом океане, второй — к их снижению.
Ла-Нинья пока, похоже, превалирует. По крайней мере она в достаточной степени нивелирует формации Эль-Ниньо, что приводит к необычно прохладным ночам и непривычно невысоким дневным температурам в некоторых регионах Америки.
По мнению старшего метеоролога Atmospheric G2 Мики Шумана, паттерн разветвленного потока, вероятно, подавляет температуры на востоке и юго-западе США, в результате чего количество градусо-дней охлаждения опустилось ниже среднего показателя.
Это уже общеизвестный факт, что после самой теплой зимы в США за последние 20 лет, начало лета в этом году оказалось одним из самых холодных.
Так, в мае было на 27% меньше градусо-дней охлаждения по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года. Этот показатель, отражающий количество дней, когда средняя температура воздуха превышает 18° С, используется для оценки спроса на кондиционирование жилых и коммерческих помещений.
Согласно аффилированному с Reuters поставщику данных Refinitiv, на прошлой неделе было в общей сложности 47 градусо-дней охлаждения по сравнению с нормальным за последние 30 лет значением 55.
Градусо-дни охлаждения (CDD) используются для оценки спроса на природный газ, используемый для выработки электроэнергии на кондиционирование воздуха в жилых домах и на предприятиях. Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была выше базовой температуры в 18°C (65°F).
Источник: Gelber & Associates
Соответственно, на фоне умеренной погоды американские коммунальные предприятия, вероятно, закачали в хранилища больше, чем обычно, газа на неделе, завершившейся 9 июня. Согласно проведенному Reuters опросу, запасы газа в хранилищах увеличились на 96 миллиардов кубических футов.
На неделе, завершившейся 2 июня, коммунальные компании закачали в хранилища 110 миллиардов кубов газа.
На сопоставимой неделе прошлого года запасы увеличились на 94 миллиарда кубов. При этом средний за пять лет (2018–2022 гг.) показатель составляет 84 миллиарда кубов.
Если аналитики правы, то на неделе по 9 июня совокупные запасы должны были достигнуть 2,645 триллиона кубических футов, что примерно на 27% больше показателя за аналогичный период прошлого года и на 16% больше среднего показателя за пять лет.
Управление энергетической информации США (EIA) покажет, насколько близки к истине эти оценки, когда опубликует свои недельные данные по запасам позднее в ходе дня.
Вероятное развитие событий
Как отмечают аналитики Wood Mackenzie в обзоре, опубликованном на naturalgasintel.com, оценки на среду указывают на дальнейшее сокращение производства на фоне техобслуживания на нескольких объектах в центральной и восточной части США.
Согласно Wood Mackenzie, во вторник производство сократилось примерно на 3 миллиарда кубов до 98 миллиардов кубов в сутки. В среду, как отметили аналитики, показатель опустился примерно до 97,6 миллиарда кубов, почти совпав с прогнозом Bloomberg 97,5 миллиарда.
Аналитик Wood Mackenzie Лаура Мандер комментирует:
«Объемы производства в 48 нижних штатах продолжают падать».
В похожем ключе высказались аналитики EBW AnalyticsGroup, указывающие на надвигающуюся жару и вероятность затяжного сокращения производства. Старший аналитик фирмы Эли Рубин отмечает:
«Хотя спад может оказаться временным, пробы из трубопроводов, свидетельствующие о сильном сокращении добычи, могут ускорить реализацию “бычьего” потенциала.
Haynesville, основной источник замедления добычи природного газа на уровне страны и, быть может, самый важный краткосрочный барометр цен на природный газ, может сократить производство на фоне длительного простоя Texas Gas Transmission, что может привести к уменьшению потоков с Haynesville в южном направлении к побережью [Мексиканского] залива вплоть до 11 июля».
Поскольку часть газа может быть перенаправлена в межрегиональные трубопроводы, а их операторы не обязаны раскрывать показатели, оценки «могут быть завышенными», указывает Рубин. И тем не менее, если оценки сокращения производства на эту неделю окажутся «даже наполовину верными, фьючерсы на природный газ на NYMEX» могут вырасти еще сильнее, добавляет аналитик.
«Медвежьим» фактором стал относительной низкий спрос на СПГ. Экспорт сверхохлажденного сжиженного газа в начале этой недели составлял около 12,5 миллиарда кубов в сутки по сравнению с весенними максимумами 15 миллиардов кубов в сутки.
С учетом вероятного сохранения плотных поставок по крайней мере до начала лета «быкам» необходимо сохранить импульс, созданный связанным с погодой спросом, чтобы заложить «основы для более сильного восстановления» после слабого мая, комментирует аналитик Брайан Лароуз из ICAP Technical Analysis.
Согласно NatGasWeather, активный паттерн с периодами штормовой погоды продолжит продвигаться по 2/3 севера страны на этой неделе, при этом температура воздуха будет оставаться комфортной, а спрос на газ — низким по сезонным меркам. Однако в штатах на юге страны, от Аризоны с Техасом и до Флориды, наблюдаются высокие температуры и сильный спрос.
Эти условия, как предполагается, перекинутся на другие регионы и обеспечат более высокий спрос в целом по стране на следующей неделе. Высокая температура воздуха, как ожидается, приведет к повсеместному использованию кондиционеров.
Как отмечает Wood Mackenzie, в Техасе уж очень жарко, при этом аналитики ссылаются на прогноз Energy Reliability Council of Texas, согласно которому пиковый спрос в эту пятницу превысит прошлогодние максимумы.
Так что же будет дальше происходить с ценами на газ?
Ближайший фьючерс на газ Henry Hub завершил сессию среды на NYMEX на отметке $2,342 за миллион британских тепловых единиц, или БТЕ.
Из-за несвойственной этому сезону погоды, слабого спроса на СПГ и плотного производства ближайший фьючерс уже с апреля торгуется в нижней или средней части района $2–3 по сравнению с пиком августа 2022 года выше $10.
С технической точки зрения, в ближайшем времени цены, вероятно, будут колебаться в диапазоне между максимумом около $2,70 и минимумом в районе $2,10, отмечает Сунил Кумар Диксит, главный рыночный стратег-аналитик SKCharting.com.
«Ценовая динамика на дневном таймфрейме остается стабильной, при этом цены ищут триггеры для пробоя выше $2,40 и возобновления восходящего тренда, который первоначально может проверить на прочность максимум свинга $2,68.
Однако при откате ниже $2,29 будет вероятным дальнейшее падение к $2,13».
**
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, рассмотренных в статье. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.