• Высокая инфляция означает, что экономика продолжает поддерживать нефть.
• Золото при высокой инфляции выигрывает как инфляционный хедж.
• Но центробанки, включая ФРС, Банк Англии и ЕЦБ, готовы продолжить повышение ставок.
• Летняя распродажа InvestingPro уже стартовала! Не упустите огромные скидки на подписку!
Нефть и золото оказались на перепутье в конце первого полугодия.
Европейские власти интерпретируют тот факт, что инфляция в США остается более высокой, чем хотелось бы американскому правительству, как сигнал о том, что экономики по обе стороны Атлантики находятся в неплохой форме, а это позитивно с точки зрения спроса на нефть. Высокая инфляция при этом поддерживает спрос на золото как инструмент хеджирования.
Однако центробанки, в том числе ФРС, Банк Англии и ЕЦБ, собираются продолжить повышение ставок, поэтому доллар США и доходность трежерис могут снова подскочить вверх в середине года, что окажет давление на золото и нефть.
В эту пятницу инвесторы получат очередную порцию данных, которые помогут им судить, что будет дальше происходить с процентными ставками. В США будет опубликован ценовой индекс расходов на личное потребление, или PCE, на который предпочитает ориентироваться ФРС.
Инфляция остается главной темой
В апреле годовой базовый PCE оставался существенно выше целевого уровня ФРС 2%.
Свежие данные по инфляции повлияют на ожидания инвесторов относительно июльского решения по ставкам ФРС после того, как в июне центробанк взял паузу, но просигнализировал о дальнейшем повышении ставок в будущем. Во вторник также будет опубликован индекс потребительского доверия, который в мае упал до 6-месячного минимума. В июне этот показатель, как предполагается, покажет небольшой рост.
В пятницу выйдут в свет предварительные данные по инфляции в еврозоне за июнь. Общий ИПЦ, согласно прогнозам, покажет замедление, однако базовый показатель, видимо, вырастет, что подчеркивает трудное положение ЕЦБ.
Президент центробанка еврозоны Кристин Лагард выступила с более «ястребиными», чем ожидалось, заявлениями вслед за последним заседанием регулятора, подтвердив, что ставки снова повысятся для снижения инфляции к целевому уровню 2% и «будут оставаться на этих уровнях столько, сколько это будет необходимо».
Трейдеры теперь ждут повышения ставок ЕЦБ в июле и затем еще раз к октябрю.
В эту среду инвесторы смогут послушать Лагард, а также председателя ФРС Пауэлла и руководителей других мировых центробанков, которые примут участие в панельной дискуссии на ежегодном форуме ЕЦБ в Синтре, Португалия. Главной темой, вероятно, будет инфляция.
В начале этого года рынки испытывали оптимизм по поводу восстановления китайской экономики после локдаунов и устойчивости мировой экономики, а также с облегчением надеялись на то, что пик инфляции уже миновал. Однако последние шесть месяцев были непростым периодом — инвесторам пришлось иметь дело с банковским кризисом в США и крахом Credit Suisse (SIX:CSGN), при этом борьба с инфляцией идет не так гладко.
Все это привело к тому, что доллар стал соперничать с золотом в качестве «тихой гавани».
Золото пока держится
Эд Мойя, аналитик торговой онлайн-платформы OANDA, отмечает:
«Доллар растет при поддержке высокого спроса на трежерис на фоне беспокойства инвесторов относительно перспектив мировой экономики. После обвала до уровня $1920 золото начинает пользоваться спросом в качества актива-убежища на фоне интенсификации распродаж на рынке акций».
В понедельник на торгах в Азии августовские фьючерсы на золото на COMEX торговались чуть выше $1935 за унцию, с повышением на 0,4% к предыдущему дню. В пятницу котировки августовского контракта достигли 3-месячного минимума $1919,85. На прошлой неделе основной контракт по золоту также показал самое сильное недельное падение с января — на 2%.
Спотовые цены на золото, которые отражают физическую торговлю слитками, и за которыми некоторые трейдеры следят более пристально, чем за фьючерсами, на момент написания статьи составляли $1925 против пятничного 3-месячного минимума $1910,24.
За июнь цены пока снизились на 2,6% после отката на 1,8% в мае. Несмотря на это, за истекший период года золото подорожало более чем на 5%.
Макроданные Китая и инфляция задают тон на рынке нефти
Внимание трейдеров на нефтяных рынках будет приковано к макроданным Китая с учетом проблем с восстановлением второй по величине экономики мира. Инвесторы будут также внимательно следить за событиями в России после попытки мятежа.
В Китае в эту пятницу будут опубликованы индексы менеджеров по снабжению за июнь, которые, как предполагается, еще больше усилят разговоры о том, что восстановление китайской экономики сбавляет обороты.
На прошлой неделе в Китае была понижена ключевая ставка по кредитам в попытке подстегнуть экономический рост, однако из-за опасений по поводу рынка недвижимости условия заимствования были смягчены не так сильно, как ожидалось.
Если макроданные окажутся плохими, трейдеры могут интерпретировать это как положительный фактор, поскольку слабые данные могут склонить власти в сторону дополнительной поддержки экономики, при условии, конечно, что власти в итоге предпримут дополнительные меры. Инвесторы полны надежд, только вот терпение иссякает: несколько глобальных инвестбанков понизили свои прогнозы по росту ВВП Китая в 2023 году после того, как майские макроэкономические индикаторы оказались хуже прогнозов.
Фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate, или WTI, на момент написания статьи торговались в Азии выше $69 за баррель по сравнению с 3-недельным минимумом пятницы $67,36. На прошлой неделе цены на нефть этой американской эталонной марки упали на 3,7%.
Фьючерсы на нефть Brent в Лондоне торговались выше $74 после зафиксированного в пятницу 3-недельного минимума $72,12. За прошлую неделю эта мировая марка нефти подешевела примерно на 4%.
Согласно аналитикам Goldman Sachs, участники рынка, возможно, закладывают в котировках несколько более высокую вероятность того, что волатильная ситуация в России может привести к перебоям в поставках энергоносителей. Вместе с тем аналитики добавляют, что последствия могут оказаться ограниченными, поскольку никаких изменений в фундаментальных факторах спотового рынка не произошло.
Получите невероятные скидки на подписку в рамках летней распродажи InvestingPro! Срок действия акции ограничен.
• Месячная подписка. Сэкономьте 20%, оформив гибкую месячную подписку. Уверенно контролируйте свои инвестиции, максимизируя доходы.
• Годовая подписка. Обеспечьте свое финансовое будущее с впечатляющей 50%-ной скидкой. С помощью годовой подписки на InvestingPro по невероятно низкой цене вы сможете с уверенностью планировать и реализовывать свою инвестиционную стратегию.
• Полугодовая подписка. Максимизируйте свои доходы с уникальной скидкой 52% по нашей эксклюзивной веб-акции. Это ограниченное по времени предложение позволит вам выжать максимум из наших современнейших инструментов и мнений экспертов.
Не упускайте возможность получить доступ к передовым инструментам, рыночному анализу в режиме реального времени и бесценным мнениям экспертов. Подписавшись на InvestingPro сегодня, вы откроете для себя полный потенциал инвестирования. Поспешите! Срок проведения летней распродажи ограничен!
**
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.