Друзья, от меня вы часто слышите дифирамбы в отношении российской алмазодобывающей компании. Сегодня я решил выступить прокурором и подсветить главные недостатки АЛРОСы. Выделю 4 момента, которые меня смущают в данный момент, дабы у вас было более объективное представление о ситуации. Но не спешите выносить вердикт, дождитесь выводов.
1) Падение прибыли
АЛРОСА (MCX:ALRS) по-прежнему не публикует отчеты по результатам своей деятельности. Однако в материалах к собранию акционеров компания заявила о 82,9 млрд рублей чистой прибыли за 2022 год. Показатель упал на 9,2% к уровню 2021 года. И это на фоне положительной ценовой конъюнктуры и отсутствия в предыдущих 11-ти пакетах санкций.
2) Эмбарго на «кровавые алмазы»
После начала СВО Евросоюз пытается ввести санкции в отношении АЛРОСы. Антверпен, как ключевой алмазный хаб, всеми силами сдерживает ограничения. Однако еще в 2022 году крупнейшие ювелирные дома: Cartier, Tiffany&Co и прочие заявили о приостановке закупок обработанных алмазов из России. Да и в 12-м пакете санкций снова может оказаться наш «алмазик».
3) НДПИ на алмазы
28 декабря 2022 года Путин подписал закон о налоге на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для алмазодобывающей компании на сумму 19 млрд рублей в феврале-марте 2023 года. Причем не исключено, что мы увидим дополнительные «попытки изъятия средств», хоть компания не получила сверхдоход в 2022 году.
4) Ценовая конъюнктура
В 2022 году цены на алмазы достигли исторического рекорда. IDEX Diamond Index превысил 158 п., а средняя цена реализации держалась выше примерно на 20% уровней предыдущих лет. Далее последовала коррекция, а цены на алмазы достигли уровней ковидного 2020 года, что в свою очередь окажет давление на прибыль в 2023 году.
Есть тут парочка аналитиков, у которых может сгореть стул после моей статьи. Но не спешите с выводом, коллеги. Я все еще сохраняю позитивный взгляд на алмазодобытчика. Низкая долговая нагрузка, понятные денежные потоки и отсутствие прямых санкций в отношении АЛРОСы все еще сохраняют инвест-идею. Я по-прежнему держу акции компании и планирую наращивать позицию, а текущие сложности создадут низкую базу, которой воспользуемся в будущем.
Не является инвестиционной рекомендацией. 