Новость
Сбербанк (MCX:SBER) опубликовал пресс-релиз по результатам РСБУ за июнь и 1П23. Чистая прибыль накопленным итогом составила 728 млрд руб., в том числе 139 млрд руб. за июнь.
Комментарий
Прибыль по итогам июня оказалась на 17,5% выше майской, что обеспечило и повышение доходности на капитал по итогам 6М23 до 24,7% с 23,9% за 5М23. Динамика основного бизнеса остается хорошей, в русле предшествующих месяцев, но июньский рост прибыли связан с разовыми факторами.
• Чистый процентный доход в июне составил 182,2 млрд руб., на уровне среднего за апрель и май, а комиссионный — 58,2 млрд руб. (+3,7% м/м).
• Операционные расходы июня — 68,6 млрд руб. — увеличились на 3% в месячном сопоставлении, отношение расходов к доходам по итогам 6М23 остается низким — 22,2%.
• На расходы на создание резервов (116,3 млрд руб. в апреле и 344,9 млрд руб. за 6М23) значимое воздействие оказало обесценение рубля. Вместе с тем стоимость риска в 6М23 даже без учета этого влияния подросла до 1,3% с 1,1% за 5М23, несмотря на снижение за июнь доли просроченной задолженности с 2,3% до 2,2%. Ее покрытие резервами повысилось до 2,9 раз против 2,8 месяцем ранее.
• Существенное положительное влияние на финансовый результат оказала сделка по продаже акций дочерней компании в Австрии.
• Ставка налога в июне составила 25,3% и 24,1% накопленным итогом; повышенная текущая ставка может на ближайшие месяцы послужить запасом прочности в части рентабельности.
• Сбербанк сохранил высокий темп роста кредитования в рознице (+2,6% м/м, +12,4% с начала года), увеличив портфель до 13,2 трлн руб. как за счет наращивания ипотечных кредитов (+2,8% м/м до 8,5 трлн руб.), так и потребительских (+2% м/м). По кредитным картам задолженность клиентов выросла на 2,7% м/м. Корпоративный портфель прибавил 2,9% м/м (+1,4% без учета валютной переоценки), составив на конец июня 20,8 трлн руб.
• В июне приток средств физлиц ускорился до +3,7% м/м (+3,0% без учета валютной переоценки, +8,4% с начала года), и на конец месяца остатки на их счетах достигли 19,9 трлн руб. Средства клиентов-юрлиц увеличились за месяц на 4,4% (+2,7% м/м без учета валютной переоценки, +8,2% с начала года) и составили 9,5 трлн руб.
Мы полагаем, сильные финансовые результаты и подтверждение комфортной позиции по капиталу должны способствовать дальнейшей положительной переоценке акций банка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,85.