Рубль укрепится к концу года?

11 июля ЦБ РФ представил данные по платёжному балансу. Имеем, что сальдо счёта текущих операций составило -1,4 млрд $.

Это предварительные данные. Но, судя по ним, сальдо текущего счёта платбаланса РФ ушло в дефицит впервые за 3 года (с августа 2020).

Денег из РФ уходит больше, чем приходит. Это подтверждают и данные по оттоку капитала. Так, за июнь хотя и зарегистрирован приток капитала в размере 1 b$, но за 2 квартал общий отток составил 5,7 b$. А за 1 квартал = 18,4 b$.

Всё это прямо влияет на слабость рубля. Несмотря на все теории «заговора», ослабление валюты отчасти носит рыночный характер.

Если так подумать, то рубль только в 2023 году «отпустили» в свободное плавание. До этого курс искажался действиями регуляторов – поэтому российская валюта была такой крепкой весь год.

Почему рубль может укрепиться к концу 2023 года или в худшем случае остаться на уровне 90?

Курс на валютном рынке определяется тем же балансом спроса и предложения, что и на других рынках. Если утрировать, то основной спрос на рубль предъявляют экспортёры, когда продают валютную выручку. А на валюту — импортёры, когда закупают товары.

Когда экспорт больше импорта — рубль растёт, и наоборот. При текущем курсе импортёры сильно замедлят активность, т.к. закупки становятся дорогими. Плюс спрос населения на импортные товары упадёт, ведь возрастёт их стоимость. Экспортёры, напротив, увеличат объёмы продаж валютной выручки, стремясь зафиксировать прибыль.

Не стоит забывать и про население. С ростом курса доллара уменьшаются инвестиции в валютные инструменты, снижается спрос на отдых за границей. Короче, люди меньше покупают валюту = позитив для рубля.

Какой будет курс к концу года?

Аналитики из Локо-Инвест ждут, что счёт текущих операций к концу 2023 восстановится до профицитных 40-50 b$. В том числе благодаря снижению импорта, росту цен на сырьё и сокращению дивидендных выплат. Это даёт повод ждать USD/RUB до конца года в диапазоне 85-95 рублей со временным укреплением до 82-85 рублей.

В целом это совпадает с нашими прогнозами. Только наш диапазон чуть уже – 85-90 рублей в среднесроке.

Если заглядывать в 2024 год, то понятно, что потенциал рубля – низкий. В 2024 году можно ждать 100 рублей за доллар. Помним также про риски рецессии в развитых экономиках, которая приведет к снижению цен на нефть и ослаблению рубля.