В пятницу и в понедельник активно падали акции телекоммуникационных компаний:
- Lumen Technologies (NYSE:LUMN) потеряла 16%
- Verizon (NYSE:VZ) упала на 9%
- AT&T (NYSE:T) снизилась почти на 11% и сейчас торгуется на минимумах за 30 (!) лет
Причина падения
The Wall Street Journal на днях опубликовал расследование, в котором выяснилось, что американские компании оставили после себя сеть кабелей, покрытых токсичным свинцом. В основном это касается AT&T, но и другие постарались. В сумме они оставили после себя более 2000 старых кабелей со свинцовой оболочкой. Сейчас они потенциально отравляют землю и воду там, где проведены.
Чем грозит компаниям?
Может показаться, ну отравили и отравили – раньше же никто не знал, что свинец ядовитый. Уберут – и всё тут.
На самом же деле последствия действительно могут оказаться чувствительными для компаний. В США закон устроен немного иначе, чем у нас, где тот же Норникель (MCX:GMKN) отделался относительно небольшим штрафом в $2B за розлив топлива.
А вот что может грозить телекомам:
1. Заплатят большой штраф, а помимо этого их заставят убирать все эти кабели. По оценкам, только на демонтаж придётся потратить около $59B – баснословная сумма.
2. Масштабные проверки, и мало ли, что ещё всплывёт.
3. Придут бывшие работники, которые клали кабели, и начнут подавать судебные иски за нанесение вреда их здоровью и небезопасный труд. Бог знает, сколько людей действительно пострадало от этого. Если возникнет широкий общественный резонанс, отрасль телекомов потеряет на исках в разы больше, чем Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) на скандале с присыпкой.
Потенциально телекомы могут потерять до $100B или даже больше, но это очень грубая оценка. Зависит от того, возникнет ли более широкий общественный резонанс, и сколько СМИ и юристов подключится к делу.
Можно ли покупать акции на просадке?
Каждый раз, когда вы видите коррекцию акций на какой-либо новости, нужно задать себе вопрос: действительно ли эта новость повлияет на бизнес компании? Ответить однозначно – невозможно.
Почему не стоит покупать?
Риски потерь довольно велики. Если к вопросу подключатся регуляторы, СМИ начнут раскручивать тему, а на компании (в основном AT&T) посыплются иски, то телекомам придётся «расчехлить кэш» и потерять несколько десятков миллиардов долларов. А они и так страдают от дорогого долга и сокращения продаж.
Почему покупать стоит?
Эти иски растянутся на долгие годы, и первые результаты судов будут ближе к концу этого десятилетия. Все это время компании продолжат работать, а эффект от расследования уже не будет столь ярким. Крупные американские гиганты – Johnson & Johnson, 3M (NYSE:MMM) – тоже судятся, и им грозили крупные штрафы. В итоге обе по сути выиграли первый раунд и отделались весьма мелкими штрафами.
Также все понимают, что крупные штрафы сломают телекомы и похоронят всю отрасль. Это куда более вредно для экономики, нежели сами кабели. Поэтому ожидаем, что на этой неделе мы увидим многолетний минимум по обеим компаниям (T и VZ). Затем будет стабилизация и восстановление. А вот Lumen, который и так бился в предсмертных конвульсиях, может и не пережить эту историю.
Риски, безусловно, есть, но основываясь на предыдущих подобных кейсах, где американские гиганты выходили практически сухими из воды, можно ожидать, что телекомы тоже отделаются малой кровью.