Специально для investing.com
Итак, состоялось очередное заседание ФРС, на котором ожидаемо была повышена ключевая ставка.
Теперь мы будем ориентироваться на показатель в 5,5%. Что ж, а каковы дальнейшие перспективы?
Впереди довольно затяжной период удержания ставки, если смотреть на ожидания участников рынка. А что на это всё говорит сам глава ФРС?
Выступление Джерома Пауэлла, тезисно:
- Мы нацелены на достижение ценовой стабильности и сохранение рынка труда (повторил четыре раза в течение всего выступления). Мы делаем всё возможное для этого.
- Рынок труда очень сильный.
- Путь до инфляции в 2% — это длинный путь.
- Еда, рынок недвижимости и сектор услуг всё ещё поддерживают инфляцию.
- QT продолжится.
- Нужно время, чтобы проявились все последствия нашей монетарной политики.
- Временной лаг в экономике очень высокий.
- Мы принимаем свои решения шаг за шагом, последовательно.
- Темпы снижения инфляции умеренные.
В этом блоке всё как мы любим: ФРС заботится о людях, рынок труда сильный, недвижимость и сектор услуг давят на нас... В общем, ничего нового не прозвучало. Самое интересное, как всегда, в блоке ответов на вопросы репортёров.
Ответы Джерома Пауэлла на вопросы репортёров, тезисно:
- Перед следующим заседанием ФРС выйдет много экономической статистики, и мы будем очень внимательно следить за ней, чтобы принять точные и верные решения (повторял дважды).
- Прежде чем говорить о новых повышениях ставки, нужно внимательно изучить экономические данные (читай ответ выше).
- Рынок труда сильный, но уже начал замедляться. Мы начали получать сигналы о снижении инфляции.
- Мы внимательно следим за экономическими показателями. Мы наблюдаем некоторый прогресс в борьбе с инфляцией.
- Мы надеемся, что инфляция продолжит своё снижение. Мы должны увидеть серьёзное снижение базовой инфляции, т.к. она является очень устойчивой в последнее время.
- Повышение безработицы не является целью, это является сигналом о снижении инфляционного давления. Сегодня мы видим, что работа не доделана. Но мы видим, что сильный рынок труда и высокая экономическая активность совмещается со снижением инфляции. Это хороший знак.
- Нам ещё довольно далеко до устойчивого снижения инфляции и восстановления экономики
- Мы знаем, что временной лаг между нашими действиями и изменениями в экономике довольно большой. Но его величина может постоянно меняться в зависимости от различных условий.
- Мы прошли длинный путь, и нам сейчас важно проявить некоторое терпение, чтобы увидеть результат наших действий.
- Сектор услуг, еда и недвижимость — вот три основные причины для удержания инфляционного давления.
- Моё мнение — мы можем достигнуть мягкой посадки нашей экономики. Сохранить падение инфляции при сильном рынке труда и нормальном уровне зарплат и ценовой стабильности. Я не думаю, что это оптимизм. Я думаю, что это наша задача и вполне реальная задача.
- Если мы увидим основательное снижение инфляции, то мы остановим цикл повышения ставок. Но это не значит, что мы будем повышать ставку, пока инфляция не достигнет 2%. (Не стал отвечать, что может им подсказать остановку, и что станет реальным сигналом для остановки цикла повышения ставок).
- Мы должны увидеть смягчение рынка труда в ближайшее время (ослабление рынка труда и снижение уровня заработных плат).
- Если мы потерпим неудачу, уровень "боли" будет очень высоким. Мы должны одержать верх.
Итоги пресс-конференции
Сегодня перед ФРС ставят серьёзный вопрос — "Пан, или пропал?"
Уже достаточно продолжительный период времени идёт ужесточение монетарной политики, а Пауэлл всё из раза в раз говорит одно и то же: "Сильный рынок труда, сектор услуг, недвижимость..." Эту мантру может продолжить каждый из нас, но результаты-то где? Именно это чувствуется в ответах Пауэлла — он не готов признавать поражений, не готов говорить, что всё действительно плохо.
Всё, что мы услышали, говорит нам о том, что они всё сделали абсолютно правильно, и эффект вот-вот уже будет достигнут. Глава ФРС неоднократно говорил про терпение и временной лаг, также он нас пытался уверить в мягкой посадке экономики, но при этом 4 раза говорил в заявлении, цитата: "Мы нацелены на достижение ценовой стабильности и сохранение рынка труда. Мы делаем всё возможное для этого, люди важны для нас...". И раза три то же самое твердил репортёрам.
Примерно так же он говорил в ковидный, 2020-й год про инфляцию: "Мы печатаем много денег, т.к. волнуемся о людях и всё такое, инфляции не будет, не беспокойтесь..."
Поначалу рынок воспринял заявление Пауэлла позитивно, ведь в нём не было новых угроз. Но чем дальше шла сессия ответов на вопросы, тем ниже опускалась цена широкого рынка — впереди много сложной и нудной работы, и цикл ставок ещё не окончен.
Нет никакой определённости, и всё будет зависеть от входящих данных. А рынок не любит, когда нет определённости
Конечно же, говорить о какой-то коррекции с текущих цен не надо. Тем более, что сезон отчётностей проходит не так уж и плохо. Но вот о начале отрезвления рынка пора бы уже задуматься. Пока реакции как таковой не видно. Но до конца недели мы с вами должны её увидеть.
Сегодня отчитывается Meta Platforms (NASDAQ:META; запрещённая в РФ организация), ещё один представитель FAANG, что дополнительно поможет рынку определиться с направлением движения. Ну а пока всё как обычно — окончание цикла повышения ставок пока не обсуждается, QT продолжается, базовая инфляция всё ещё сильная. Но, отчётность компаний идёт хорошо, поэтому зачем о чём-то беспокоиться?
Как всегда рекомендую вам сохранять свой риск- и мани-менеджмент, тем более в такие непростые для рынка моменты.
Больше интересной информации по рынку вы можете увидеть в моём телеграм-канале, проходите по ссылке в моём профиле. Там я регулярно даю сделки, свежую аналитику, новости и освещаю текущие события.