Сталкиваем «лоб в лоб» двух крупнейших ретейлеров РФ.
Прежде, чем перейдём к детальному сравнению, рассмотрим последние отчёты обеих компаний.
Магнит (за 1 кв 2023)
Выручка +9% г/г до 596,8 млрд рублей
LFL-продажи +6,1% г/г
Чистая прибыль +41,3% г/г до 15,4 млрд рублей
X5 Retail (за 1п 2023):
Выручка +17,3% г/г до 1,5 трлн рублей
LFL-продажи +7,8% г/г
Данные по чистой прибыли есть только за 1кв 2023, она выросла на 142,4% г/г до 12,2 млрд рублей.
Плюсы и минусы Магнита (MCX:MGNT):
+ За счёт выкупа акций у иностранцев free float снизится на треть, а EPS может вырасти на >27% в случае погашения акций
+ Высокая вероятность выплаты дивидендов с двузначной доходностью (~12%) по итогам 2023
+ Отсутствуют инфраструктурные риски, т.к. регистрация в РФ
- Рискованные действия менеджмента (пример – «трёпка нервов» миноритариев, когда компания долго не раскрывала отчётность и чуть не вылетела из IMOEX).
- Более медленные темпы восстановления
Плюсы и минусы X5 Retail (MCX:FIVEDR):
+ Более низкая оценка (FWD P/E 8,9 против 10 у Магнита) и более высокий дисконт к среднеисторическим значениям (почти 50%).
+ Более высокие темпы роста с понятными драйверами (пример – агрессивное развитие сети «Чижик).
+ Новости по редомициляции станут мощным драйвером
- Остаются инфраструктурные риски
- Вероятность выплаты дивидендов за 2023 близка к нулю
Итог
Ответ на вопрос, какую лучше компанию выбрать: обе. Они хорошо дополняют друг друга в любом портфеле. Магнит – ставка на дивиденды и рост EPS. X5 – на редомициляцию и рост стоимости акций на развитии бизнеса, плюс потенциал из-за дисконта. Магнит шире представлен в регионах, X5 – в «столицах».
В акциях обеих компаний хороший потенциал в среднесроке, до 30-50%. Просто драйверы разные. Поэтому покупка обеих акций – довольно надёжный вариант, который позволит заработать при снижении рисков.