Наткнулся на достаточно любопытную статью РБК на тему того, сколько процентов к инфляции добавит падение рубля.
• Итак, по мнению экономистов ВШЭ, ослабление рубля на 30% с начала года добавит 1,5-3 процентных пункта к инфляции.
• Другие эксперты солидарны с нижней границей диапазона.
• По оценке ЦБ, 10% падения курса добавляет инфляции 0,5–0,6 п. п. То есть опять же — плюс 1,5-1,8%.
По словам, к примеру, Софьи Донец из Ренессанса, «вклад» ослабления рубля в инфляцию до конца года может составить до 1,5 п. п. «Это позволит ей остаться ниже 6% год к году по нашему прогнозу», — замечает она.
«Банк России прогнозирует, что годовая инфляция в 2023 году составит 5,0-6,5% и вернется к 4% в 2024 году».
Ставка сейчас 8,5%
И, судя по всему, есть высокая вероятность, что ЦБ доведет ее в самое ближайшее время как минимум до 9,5-10%.
Возникает законный вопрос — а зачем? И так реальная ставка у нас получается 3-3,5%. Это очень много.
Впрочем, в данном случае с ЦБ спорить бесполезно. Спорь - не спорь. Ставку все равно поднимут. Хотя бы для того, чтобы избежать ненужного арбитража. Ну и, естественно, для борьбы с инфляцией. Чтобы задушить ее – гадюку – в зародыше. Правда вместе с экономикой. Впрочем, за это уже не ЦБ отвечает.
В данной ситуации возникают несколько мыслей.
1️⃣ Если действительно по итогам года инфляция составит 5,5-6%, а ЦБ еще раз поднимет ставку до 9,5%, реальная ставка составит 4-4,5%.
Более того, если прогноз ЦБ по инфляции на 2024 год на уровне 4% годовых оправдается, в чем я, если честно, не уверен, то это значит, что, к примеру, вложения в гособлигации с погашением через 10-12 лет и доходностью на сегодня порядка 11% годовых могут за год принести огромную прибыль за счет потенциального роста цен.
Это понимаем не только мы с вами, но и весь рынок.
Почему же рынок не верит прогнозам? Или рынок не верит в то, что девальвация на 30% даст скачок инфляции всего в 1,5-3%? Или рынок ждет продолжение девальвации?
2️⃣ Насчет того, что по итогу у нас по году инфляция составит всего 5,5-6% годовых. Ну, допустим. Хотя, если честно, верится с трудом. Мои ожидания (если только курс рубля не пойдет стремительно укрепляться) — скорее около 7%.
Но вот только мы же все понимаем, инфляция — она у каждого своя:
- и стремительно выросшие цены на внутренний туризм;
- и невероятно дорогие поездки за границу;
- и ряд продуктов питания;
- и подорожавшие почти на 25–30% запчасти для автомобиля. И сами, кстати говоря, эти автомобили.
Да и многое другое. Лично для меня, по внутреннему ощущению, инфляция никак не менее 20–25%. Впрочем, это субъективно. Я прекрасно понимаю. Кстати, и надо сказать, для небогатых людей также их «личная инфляция» гораздо выше. Это тоже надо принимать в расчет.
3️⃣ Не надо забывать: резкие колебания курса (именно резкие) — это дополнительный проинфляционный фактор. Чисто психологический момент.
Ну и напоследок
Я так полагаю, что отсроченный эффект от девальвации все же будет носить достаточно серьезный характер. Стоимость жизни для очень многих ценных сотрудников подросла. Значит, не за горами вал обращений о повышении зарплаты. Вот вам и рост издержек. И в условиях жуткого дефицита качественной рабочей силы работодатели никуда не денутся — повышать зарплаты придется.
Так что нет, друзья мои, эта девальвация потихоньку будет влиять на цены и на издержки бизнеса. И весьма долго будет.