Рост цен на природный газ выше $3 — простая логика, запасы должны сократиться

• Фьючерсы на газ одним махом вернулись на уровень $3 после того, как цены месяцами не могли подняться выше середины района $2–3.

• Графики сентябрьских фюьчерсов указывают на возможность пробоя отметки $3,50.

• Аналитики отмечают, что при ценах на уровне $3 запасы не могут оставаться на 20% выше прошлогоднего уровня.

Ценам на природный газ хватило всего одного дня для того, чтобы показать параболическое ралли и достигнуть того, чего им не удавалось достигнуть полгода — вернуться на уровень $3.

Теперь, правда, встает вопрос о том, в каком направлении будет дальше двигаться рынок. «Быкам», пожалуй, еще важнее понять, как им избежать отката цен в середину района $2–3?

Графики указывают на пробой отметки $3,50 в краткосрочном периоде в случае сохранения повышательного импульса.

Неделю назад я писал, что «быкам» на рынке газа остается только запастись терпением.

Сказал я это потому, что для роста цен из района $2,40–2,70, из которого они не могли выбраться последние два месяца, оказалось недостаточно даже изнуряющей жары в южных и центральных районах США и зашкаливающих показателей выработки электроэнергии из-за постоянно работающих на полную мощность кондиционеров.

Фьючерсы на природный газ – дневной таймфрейм

Все графики подготовлены SKCharting.com на основе данных Investing.com

Этот злополучный период для «быков», возможно, миновал благодаря техобслуживанию и проблемам с газопроводами, которые не позволили показателям добычи газа перешагнуть «медвежью» черту в 1 миллиард кубических футов.

Одним из катализаторов скачка котировок газа стали сумасшедшие цены на электроэнергию в некоторых регионах США. Так, например, техасская энергокомпания ERCOT подняла цены на 800% до $2500 за Мвт·ч. На этом фоне ближайшие, сентябрьские фьючерсы на газ Henry Hub на бирже NYMEX достигли в среду 7-месячного максимума $3,018 за миллион британских тепловых единиц (БТЕ).

В четверг на электронных торгах перед открытием регулярной сессии в Нью-Йорке сентябрьские фьючерсы торговались чуть ниже $3, в диапазоне между $2,945 и $2,998.

Цены на природный газ – недельный таймфрейм

Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик SKCharting.com, отмечает, что с технической точки зрения пробой фьючерсов Henry Hub стал результатом «затяжной аккумуляции и консолидации импульса».

По его словам, этот импульс получает поддержку от 5-дневной экспоненциальной скользящей средней, или EMA, на $2,83, и «остается невредимым, при этом существует пространство для коррекции в сторону зоны пробоя с регулярной повторной проверкой на прочность». Поддержка на дневном таймфрейме, по словам аналитика, возможно, появится только на 100-дневной простой скользящей средней, или SMA, на $2,67.

Диксит добавляет:

«Выше $3,01 цены могут продолжить рост к средней линии Боллинджера на месячном таймфрейме $3,25, а затем — в сторону 200-дневной SMA на $3,31. Ключевое сопротивление находится на 50-недельной EMA на $3,58».

Как отмечают аналитики, сосредоточенные на фундаментальных факторах, если ценам на газ удастся избежать падения к минимумам в районе $2 (а период торговли газа ниже $3 в этом году уже стал четвертым по длительности с 2008 года), то к рынку нужно будет применить следующее правило: запасы газа не могут постоянно превышать прошлогодние уровни на 20%, по крайней мере не с точки зрения «бычьего» рынка.

Цены на природный газ – 4-часовой таймфрейм

Данные по запасам газа за последнюю неделю будут опубликованы Управлением энергетической информации (EIA) позднее сегодня. Согласно предыдущему отчету, запасы газа в подземных кавернах в США достигли 3,001 триллиона кубов. Это на 22,4% выше прошлогоднего уровня 2,451 триллиона и на 12% выше среднего за пять лет показателя 2,679 триллиона.

Хотя текущий уровень запасов может показаться чрезмерным, за последние месяцы он на самом деле снизился с максимальных значений. Например, в середине мая запасы превышали прошлогодние уровни на 30% и средний 5-летний уровень на 18%.

Вместе с тем, как отмечают аналитики EBW, продавцам, «похоже, не терпится продать излишки природного газа из хранилищ на фоне палящего зноя в Техасе и при этом освободить место для максимизации привлекательных возможностей контанго по кривой NYMEX в осенний и зимний периоды».

Джон Содергрин, автор еженедельной рассылки о природном газе The Desk, отмечает следующее в опубликованном в среду свежем выпуске:

«С учетом того, что изнуряющая жара сохранялась в течение недели, завершившейся 1 августа, и продержится всю первую половину августа, будет неудивительно, если излишек региональных запасов сократится на 30–40 миллиардов кубов в следующих трех отчетах EIA вплоть до середины месяца».

В заключение Содергрин добавил, что это лишь надежды, и на динамику рыночного предложения никак не повлияешь. Для того, чтобы запасы в хранилищах сократились, необходимо, чтобы показатели использования газа для выработки электроэнергии оставались высокими, а объемы поставок СПГ должны последовательно превышать прирост добычи. Это простая логика.

Содергрин также отмечает:

«Необходимо также учитывать, что объемы запасов в Европе высокие, цены по ту сторону Атлантики низкие, при этом покупатели в Европе и Азии сейчас пытаются сообразить, что означают прогнозы о теплой осени».

Согласно ожиданиям аналитиков, отслеживаемых Investing.com, на последней неделе запасы газа в 48 нижних штатах США увеличились на 30 миллиардов кубов до 3,031 триллиона кубов, что на 306 миллиардов кубов выше среднего значения за пять лет и на 536 миллиардов выше прошлогоднего уровня.

С учетом того, что динамика рынка вынудила инвесторов быстро провести корректировку позиций к уровням $3, данные по запасам могут усилить уже заметную волатильность, отмечает аналитик Райан Парсонс из Gelber & Associates.

«Хотя в остальном баланс спроса и предложения был бы почти таким же, как в прошлом году, связанный с жарой спрос за эту неделю данных по запасам побудил нас существенно понизить нашу оценку по сравнению с сопоставимым периодом 2022 года», — добавляет Парсонс.

Рет Милн из natgasWeather.com считает, что следующие два отчета EIA будут свидетельствовать о чуть менее сильном, чем в среднем за пять лет, увеличении запасов, в результате чего излишек сократится еще сильнее ближе к 300 миллиардам кубов. Милн добавляет:

«Если на большей части территории США до середины или конца августа сохранится жара, излишек может сократиться в сторону 250 миллиардов кубов, правда погода обычно становится более прохладной, что не исключено и в этот раз. Было бы также неплохо, если бы баланс спроса и предложения стал более плотным, а для этого необходимо сокращение производства или увеличение экспорта».

Эли Рубин, аналитик EBW Analytics, придерживается похожей точки зрения:

«Мы по-прежнему ожидаем, что рост производства, вероятно, ослабнет в начале осени вследствие следующих факторов: 1) запоздалой реакции производителей на обвал цен на природный газ ранее в этом году; 2) резкого контанго по форвардной кривой NYMEX, которое побуждает производителей планировать производство таким образом, чтобы отложить предложение до начала зимы; 3) техобслуживания трубопроводов, которое часто планируется на конец лета и начало весны перед более высоким спросом в зимний период».

Рубин также отмечает, что на правоту его точки зрения указывают квартальные результаты добывающих компаний, «хотя повышение эффективности добычи позволяет производителям снова увеличить объемы производства в календарном 2024 году, если цены будут расти».

Всю необходимую вам информацию вы можете найти на InvestingPro!

***

Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.