ВК отчиталась по итогам 1 полугодия 2023 по МСФО.
Вот основные цифры:
• Выручка +36,3% г/г до 57,3 млрд рублей
• Скорр. EBITDA +6,8% г/г до 3,9 млрд рублей
• Чистый убыток составил 8,8 млрд рублей против 53,5 млрд годом ранее
Основные операционные показатели:
• К концу Q2 средняя месячная аудитория ВКонтакте выросла на 12% г/г до 84,6 млн человек.
• Средняя дневная аудитория ВК +10% г/г до 54,2 млн человек
• Аудитория Одноклассников не изменилась и составила 36,4 млн человек
• Дневная аудитория Дзена = 32 млн человек
• В целом сегмент соц. сетей и контента вырос по выручке на 39,7% г/г, хотя скорр. EBITDA осталась отрицательной и составила -1,3 млрд рублей.
Основной позитив – снижение убытков. Но до выхода на прибыль, кажется, ещё далеко. Пока к этому нет предпосылок. ВК продолжает наращивать задолженность, за полгода она выросла на 48 млрд рублей до 172,7 млрд. Это может внушать некоторые опасения.
Однако VK (MCX:VKCODR) фактически полностью стала госкомпанией после того, как голландская Prosus (AS:PRX) избавилась от акций. Пока есть деньги у государства — есть и у ВК. То есть насчёт задолженности не стоит беспокоиться.
Основная проблема, как обычно, в неэффективности. Компания почти что убыточна на операционном уровне. Операционные расходы 54,4 млрд рублей при выручке 57,3 млрд. Основа расходов — персонал, вознаграждения и маркетинг. При должном уровне управления, оптимизировать эти расходы более чем реально. Но пока что этого не происходит.
Очень много денег вкладываются в убыточные направления, компания показывает государству — «вот MAU, мы растем, молодежь сидит в наших сервисах, мы молодцы. А еще мы сделаем свой Twitch и Tinder.» Ну а прибыль для такой компании — не главное. И все довольны, кроме акционеров. Основная функция — социальная. Как и у Аэрофлота (MCX:AFLT) – не зарабатывать деньги, а помогать людям перемещаться по стране.
Определенные подвижки, конечно, есть, но потенциал никак не может реализоваться, а разработка новых направлений становится практически бесконечной.