В продолжение темы падения рубля. В моменте рубль торгуется на уровне 101,5 рубля за USD. Рынок напрягся как электричество, но российские экспортеры, вероятно, получают все новые и новые порции эндорфинов.
Почему именно экспортеры?
На всякий случай, напомним матчасть.
♦ При ослаблении рубля выигрывают компании, у которых существенная часть выручки номинирована в валюте, а расходы – в рублях.
♦ Получается, что компании после валютной переоценки увеличивают рублевую выручку.
♦ При этом негативного влияния на рублевую часть затрат нет.
Какова механика процесса?
К примеру, РУСАЛ: при ослаблении рубля на 5% чистая прибыль компании увеличивается на 10%. То есть, если по итогам года рубль упадет на 50%, то чистая прибыль РУСАЛа может удвоиться.
На российском рынке остаются акции экспортеров, которые пока отстают от индекса. Наиболее яркие примеры: тот же РУСАЛ (MCX:RUAL), Газпром (MCX:GAZP), Норильский никель (MCX:GMKN), Фосагро (MCX:PHOR), ВСМПО (MCX:VSMO).
Можно также обратить внимание на Новатэк (MCX:NVTK), Лукойл (MCX:LKOH), Татнефть (MCX:TATN).
Полагаем, что в этих бумагах сохраняется потенциал роста, который связан с девальвацией. Мы не исключаем, что в обозримом будущем эти акции будут расти с опережением индекса при условии сохранения на рынке восходящего тренда.
К примеру, мы не так давно покупали Газпром, Новатэк, а также докупали Норильский никель и РУСАЛ. К текущему моменту бумаги прибавили от 5% до 7%. Будут ли расти котировки дальше? Полагаем, что это далеко не финал.
Риски в наше неспокойное время, конечно, остаются. Тем не менее, сыграть на девальвации можно и нужно.