• ФРС настроена «по-ястребиному» после июльского ИПЦ и данных по розничным продажам.
• Рост индекса доллара выше 103 может привести к падению цен на золото до $1846.
• Если доллар откатится существенно ниже уровня 103, золото может снова подняться до $1960.
Неделю назад мы прогнозировали, что укрепление доллара США может привести к падению спотовых цен на золото ниже ключевой поддержки $1900 вне зависимости от того, какими окажутся данные по инфляции в США за июль.
На тот момент спотовые цены, отражающие сделки на физическом рынке золота, восстанавливались с месячного минимума ниже $1922. Некоторые трейдеры следят за спотовыми ценами (XAU) более пристально, чем за фьючерсами (GC).
Годовой индекс потребительских цен (ИПЦ США за июль составил 3,2%, оказавшись чуть ниже прогноза 3,3% и чуть выше июньского показателя 3,0%. Эти данные почти никак не сказались на восстановлении доллара с 15-месячных минимумов.
Индекс доллара (DX) упал 18 июля до 99,22 — минимального уровня с апреля 2022 года, а сейчас торгуется в районе 103.
Все графики подготовлены SKCharting.com на основе данных Investing.com
Спотовые цены на золото упали за последние сутки до $1897, достигнув минимальной отметки с 29 июня. Ближайшие, декабрьские фьючерсы на золото на COMEX в Нью-Йорке снизились во вторник до $1895.
На момент написания статьи декабрьский контракт торговался в районе $1935, а спотовая цена составляла менее $1905. Угроза нового пробоя ниже $1900 — одна из причин, по которым участники рынка следят за спотовыми ценами более пристально, нежели за фьючерсами.
Контекст: индекс доллара, возможно, продолжит рост в ущерб золоту
Вместо того, чтобы дать ответы, июльский ИПЦ скорее вызвал больше вопросов относительно того, как ФРС может отреагировать на последние данные по инфляции в США. Между тем, опубликованные во вторник данные по розничным продажам за прошлый месяц стали четким «ястребиным» сигналом для центробанка.
Как показал отчет Министерства торговли, розничные продажи превысили прогнозы, увеличившись в июле в два раза сильнее, чем в июне. Эти данные усилили ожидания того, что ФРС может подумать об очередном повышении процентных ставок в сентябре, чтобы подавить инфляционное давление, создаваемое высокими расходами.
На долю потребительских расходов приходится как минимум 70% американского ВВП. Расходы американцев на еду, топливо и промышленные товары — один из основных источников инфляционного давления наравне с зарплатами.
Розничные продажи выросли в июле на 0,7% по сравнению с 0,3% в июне. Экономисты прогнозировали рост на 0,4%.
«Более высокий показатель... [означает] рост уже четвертый месяц подряд и подчеркивает сохраняющуюся устойчивость американских потребителей», — отмечает экономист Адам Баттон в статье на форуме ForexLive.
Спрос на промышленные товары, продукты питания и прочие товары и услуги остается устойчивым, несмотря на агрессивное повышение процентных ставок, предпринятое ФРС для обуздания инфляции. Центробанк совершил самое резкое за 22 лет повышение ставок, увеличив их на 5,25 процентного пункта всего за 18 месяцев с уровня 0,00–0,25%.
Следующее решение по ставкам будет принято 20 сентября. После публикации июльских данных по розничным продажам денежный рынок оценивает вероятность очередного повышения ставок на 0,25% в следующем месяце в 12% по сравнению с предыдущим прогнозом менее 10%. Центробанк заявил, что перед сентябрьским заседанием ему еще предстоит проанализировать большое количество макроданных.
Согласно ФРС, причинами начавшейся год назад безудержной инфляции стали сильный рост занятости и высокие зарплаты вместе с триллионными расходами правительства на поддержку экономики во время пандемии коронавируса в 2020 году. И если расходы на поддержку экономики остались в прошлом, то рост занятости и зарплат продолжает подогревать инфляцию, побуждая ФРС повышать процентные ставки.
Июльский годовой ИПЦ в 3% — самый низкий показатель за последние два года. Тем не менее, инфляция по-прежнему значительно превышает цель ФРС 2%.
Индекс доллара на торгах в среду стабилизировался около максимума за полтора месяца после резкого восстановления с минимумов 2023 года в течение последнего месяца.
Даже если ФРС не поднимет ставки еще сильнее, они, как ожидается, будут оставаться на максимальных более чем за 20 лет уровнях по крайней мере до середины 2024 года, что означает не самые благоприятные условия для золота и других активов, не приносящих инвесторам регулярную доходность.
Сценарии для золота в зависимости от динамики доллара
Доллар и золото ведут себя именно так, как мы и предполагали. Теперь давайте посмотрим, что ждет драгоценный металл в дальнейшем.
Ниже приводятся сценарии для доллара и золота, изложенные главным техническим стратегом-аналитиком SKCharting.com Сунилом Кумаром Дикситом.
1-й сценарий:
- Укрепление доллара — выше 103
- Откат золота — в сторону $1846
Если индекс доллара сохранит повышательный импульс выше 103, он может продолжить рост к следующим уровням сопротивления 104,10 и 104,50.
При условии, что золото удержится ниже ближайшего уровня сопротивления $1910 и, в особенности, ниже $1920, укрепление доллара продолжит оказывать давление на металл и столкнет его цены ниже 200-дневной SMA, или простой скользящей средней, на $1896. Далее спотовые цены на золото могут упасть к $1888–$1875, а затем — к средней линии Боллинджера на месячном таймфрейме $1850 и 100-недельной SMA на $1846.
2-й сценарий:
- Ослабление индекса доллара — ниже 103
- Рост золота — в сторону $1960
В случае консолидации ниже 103 индекс доллара может упасть к 102 и 101,50.
При условии, что золото удержится выше уровня $1896, соответствующего 200-дневной простой скользящей средней, а также выше 50-недельной EMA, цены могут продемонстрировать краткосрочное восстановление в сторону первоначального сопротивления $1910.
Чуть выше находится уровень $1920, пробой которого будет иметь решающее значение для возобновления восходящего тренда. Ценам нужно превысить 50-дневную EMA, или экспоненциальную скользящую среднюю, на $1940, а затем — среднюю линию Боллинджера на недельном таймфрейме $1960, что будет иметь ключевое значение с точки зрения разворота тренда.
Всю необходимую вам информацию вы можете найти на InvestingPro!
***
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.