Инфляционное давление в Великобритании спадает, хотя и остаётся наиболее высоким среди стран G7, так как продавцы не спешат снижать цены.
Индекс потребительских цен в Великобритании за июль снизился на 0.4% (ожидалось -0.5%) – первое сокращение с января. Годовой темп роста цен снизился до 6.8% - минимума с февраля 2022. Индекс розничных цен в прошлом месяце был на 9.0% выше, чем годом ранее, замедлившись до однозначного значения впервые с марта прошлого года.
Стержневая инфляция сохранила темп роста 6.9% г/г, и лишь на 0.2 процентных пункта ниже пика, установленного за два месяца до этого.
Эти данные по конечным ценам выше ожиданий рынков и выше, чем у других стран G7, отмечая наиболее сильное давление на покупательную способность фунта. Такие цифры вряд ли позволят Банку Англии отдохнуть от повышений ставки.
При этом закупочные цены производителей падают с ускорением. Индекс закупочных цен производителей потерял 0.4% за июль и на 3.3% ниже, чем годом ранее, теряя наиболее сильно с мая 2020 года. Отпускные цены производителей ниже на 0.8%, чем 12 месяцев назад.
Цены производителей под давлением из-за сырья, но жёсткий рынок труда и повышенное инфляционное давление в секторе услуг поддерживает инфляцию на боле высоком уровне, чем хотел бы видеть ЦБ.
В таких условиях охлаждение экономики через рецессию и рост безработицы выглядит желаемым быстрым решением. Но вряд ли оно политически приемлемо, к тому же очень быстро может сработать эффект домино в экономике.
Банк Англии, на наш взгляд, ещё не добрался до пика ставок, который мы оцениваем вблизи 6%. За счёт укоренения инфляционных процессов ему также потребуется дольше удерживать ставки на пике. И это хорошие новости для фунта, который получил шанс зализать раны после месяца падения против доллара.
Техническая картина в GBP/USD также интересная. Недавний разворот к росту в паре от уровня 1.2650 за счёт проинфляционных данных с рынка труда и потребительских цен может быть как временной передышкой, так и поворотной точкой. Способность быков толкнуть пару выше 1.2800 может привлечь больше покупателей к GBP. Возвращение под 1.2650 в рамках этой недели будет сигналом к новому витку ослабления.
Команда аналитиков FxPro