🤑 Доступнее не бывает. Воспользуйтесь скидкой 60% в Черную пятницу, пока еще есть время…Купить со скидкой

Тема девальвации исчерпана. Что дальше?

Опубликовано 22.08.2023, 09:31
USD/RUB
-
IRTS
-
IMOEX
-
FIVEDR
-
OZONDR
-
POSI
-

Рынок акций живет нарративами, причем не только российский, а так устроено везде. С начала года почти весь рост индекса Мосбиржи шел параллельно с обесценением рубля — это хорошо видно по затяжному боковику в долларовом индексе РТС. Буквально неделю назад, пока курс был выше 100, мы разбирали, что происходит с рублем и с рынком, и говорили о перспективной ставке на РТС.

На прошлой неделе ЦБ начал решительные действия с целью укрепления рубля одновременно со словесными интервенциями по широкому кругу СМИ о том, что уже на подходе решения о контроле движения капитала, обязательной продажей экспортной выручки и другие. Этот комплекс действий привел к изменению спекулятивных настроений на рынке, и рубль перешел к резкому укреплению, поднявшись со 101 до 93-94 руб./долл. всего за неделю.

После ухода курса USD/RUB выше 90 произошло мощное ускорение, а затем мы увидели резкое укрепление после разворота тренда в настроениях регулятора от позиции «не вмешиваемся» к позиции «готовы на все». Таким образом, можно констатировать, что значительная часть колебаний курса рубля выше 90 сформирована спекулятивными сделками.

Наши ожидания

Среднесрочно мы ожидаем укрепления курса, начиная с октября, в связи с будущим ростом сальдо торгового баланса. Однако, принимая во внимание поток спекулятивных сделок и возможных неформальных действий по укреплению курса, вероятен сценарий боковика/укрепления рубля уже с сентября.

Таким образом, тема девальвации на ближайшие полгода исчерпана. Первой реакцией рынка акций была коррекция, но затем мы увидели рост РТС после долгих месяцев боковика. На самом деле, в рынке остается ряд крупных и средних компаний, которые дешево торгуются, в том числе и для сценария укрепления рубля.

После переосмысления тренда на девал я допускаю волну коррекции, но постепенно рынок будет искать новые нарративы, на которые можно поставить. Возможный логичный нарратив — это ставка на компании внутреннего рынка, которые не будут зависеть от курса рубля; второй нарратив — ставка на компании, которые не будут зависеть даже от цикла в экономике, т.к. повышение ставок ЦБ сделало возможным торможение экономики в ближайшие месяцы.

Итак, постепенно будет происходить смена фаворитов: с акций сталеваров и металлургов в сторону акций роста внутреннего рынка. И мы видим это прямо сейчас: X5 (MCX:FIVEDR), Озон (MCX:OZONDR), Группа Позитив (MCX:POSI) — на максимумах, а экспортеры корректируются.

Александр Сайганов, Head of Research  

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)