Интерфакс накануне опубликовал интервью с исполнительным директором СИБУРа Павлом Ляховичем, которое невольно приковывает к себе внимание, хотя бы потому, что публичные “дочки” СИБУРа (Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехим) редко мелькают в СМИ.
Предлагаю вашему вниманию основные тезисы из этого интервью.
• Производственные мощности по выпуску полимеров в мире загружены на 80%. Если до 2022 года в мире наблюдался высокий спрос на полимеры, то в течение последних полутора лет темп прироста замедляется, а маржинальность бизнеса многих нефтехимиков в мире страдает от высокой инфляции.
• Спрос на нефтехимическую продукции в Китае стабильно растёт на 5% в год, и этот рынок является драйвером мирового спроса.
• По итогам первой половины 2023 года отечественные нефтехимики увеличили выпуск продукции на +13% (г/г), что во многом вызвано сокращением импорта полимеров.
• Из 600 тыс. тонн этилена, которые будут производиться на новом комплексе ЭП-600 в Нижнекамске (НКНХ), 270 тыс. тонн будет направлено на Нижнекамскнефтехим, а 150 тыс. тонн — на Казаньоргсинтез. Решение по оставшейся части сырья в объёме 180 тыс. тонн будет принято в начале будущего года.
• В этом году НКНХ заканчивает строительство мощностей по выпуску галобутилкаучука на 200 тыс. тонн. Казаньоргсинтез продолжает модернизацию производственных площадок, и в следующем году сможет увеличить выпуск продукции.
• Переговоры с Газпромом (MCX:GAZP) по увеличению поставок этана с Оренбургского ГПЗ на предприятия Казаньоргсинтеза проходят в положительном ключе, обе стороны активно обсуждают проект по строительству нового трубопровода.
• Компания не пересматривает свои инвестиционные проекты из-за девальвации рубля.
В начале сентября мы с вами обсуждали полугодовые результаты двух публичных "дочек" СИБУРа и тогда пришли к выводу, что обычки Казаньоргсинтеза (MCX:KZOS) выглядят более привлекательно на фоне обычек и префов НКНХ (MCX:NKNC и NKNC_p) ввиду более стабильной дивидендной истории. Однако последний также может быть интересен для покупок в первой половине будущего года, если в бумагах пройдет сильная коррекция, поскольку НКНХ сможет значительно нарастить производственные показатели. И рынок этот момент отыгрывать пока что не спешит.
P.S. По привилегированным бумагам Казаньоргсинтеза (MCX:KZOS_p) компания всегда платит 0,25 руб., точно в соответствии с дивуставом, что сулит обладателям префов традиционно скромную ДД (по итогам 2022 года доходность составила символические 0,83%). Именно поэтому мы в своих обзорах делаем акцент именно на обычки Казаньоргсинтеза.
