Сектор удобрений один из немногих не пострадал от санкционного влияния Запада. Недружественные страны продолжают закупать нашу продукцию. Всего за первое полугодие Россия продала удобрений на мировой рынок как минимум на $6,6 мрлд. Фосагро (MCX:) является ключевым поставщиком, поэтому результаты компании за первое полугодие 2023 года нам будут вдвойне интересны.
Итак, выручка компании за отчетный период упала 36,8% до 212,8 млрд рублей. Ожидаемый результат, поскольку мы сравниваем с высокой базой прошлого года. Если возьмем докризисные 2021 год, то выручка тогда составила всего 176,3 млрд рублей. Снижение в 2023 году вызвано мировыми ценами на удобрения, которые с пиков мая 2022 года скорректировались в 3 раза. Средняя цена на MAP во 2 квартале 2023 года составила $477/т, FOB, Балтика.
С объемами продаж в натуральном выражении все хорошо. Ключевые рынки Северной, Латинской Америки и страны СНГ обеспечили компанию необходимыми объемами в 5,5 млн тонн, что немногим ниже рекордного 2022 года.
Себестоимость продаж также проследовала за выручкой и сократилась за период на 24,2% до 55,1 млрд рублей. Вкупе с положительными курсовыми переоценками по операционной деятельности позволили Фосагро получить операционную прибыль в 33,2 млрд рублей, снизив показатель всего на 16,8%.
А вот полученный убыток от курсовых разниц по финансовой деятельности в 15,7 млрд против прибыли в 66,7 ярдов годом ранее, утянул чистую прибыль вниз в 6,4 раза до 13,4 млрд рублей. Переоценка валютных краткосрочных обязательств вследствие девальвации рубля является основным триггером. Компании стоит задуматься над этой статьей расходов и частично конвертировать долг в отечественную валюту.
Если мы сконцентрируемся лишь на операционной деятельности Фосагро, то у компании остаются понятные и радужные перспективы. Но если учтем финансовые переоценки, которые нивелируют весь позитив от роста валюты и приводят к снижению дивидендной доходности, то текущие ценовые уровни уже не покажутся такими приятными.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Комментировать
Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.
На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.
Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
Категорически запрещается:
Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.
Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.