Британские данные по инфляции вышли несколько сильнейш ожиданий, временно помогая фунту чувствовать себя лучше других европейских валют.
Общий уровень инфляции в сентябре составил 6.7% г/г, столько же было месяцем ранее, а в июле – 6.8%. Таким образом, в третьем квартале мы видели стабилизацию на очень высоком уровне, а не замедление.
В то же время цены производителей ниже уровней прошлого года. Индекс закупочных цен производителей на 2.6% ниже, чем годом ранее, демонстрируя отрицательные темпы последние четыре месяца. Отпускные цены производителей теряют лишь 0.1% г/г, и в лёгком минусе лишь третий месяц подряд.
Хорошо видно, что конечные цены не спешат не только снижаться, но и даже значимо замедляться. Этот отчёт должен стать очередным поводом задуматься для Банка Англии. Возможно, что ему ещё придётся повысить ставки для борьбы с инфляцией или удерживать их высокими намного дольше.
На наш взгляд, сейчас борьба с инфляцией входит в свою наиболее морально тяжелую фазу. Множество признаков замедления экономики привели чиновников к идее, что инфляция стала на нужную им траекторию.
Но тугой рынок труда, новый всплеск цен на топливо и укоренение инфляционных ожиданий усложняют задачу. Вероятно, что центробанкирам всё же придётся временно приносить экономику в жертву, подавляя спрос, чтобы окончательно подавить инфляцию.
