По данным Росалкогольтабакконтроля, розничные продажи водки в России в январе-сентябре 2023 года снизились на 5,7%, коньяка — на 7,2%. Налицо не только замедление темпов роста, но и реверсная динамика. Так ли все плохо? Разбираемся сквозь призму операционного отчета Белуги (MCX:BELU) за 9 месяцев 2023 года. Врываемся в новый корпоративный сезон с разбора нашей «рыбки».
Итак, общие отгрузки продукции компании за отчетный период снизились на 1,2% до 11 млн декалитров. Динамика негативная и отражает общую тенденцию рынка, но все еще лучше его средних значений. Резкое сокращение экспорта нивелируется двузначным ростом продаж импортных марок внутри страны. Они за 9 месяцев увеличились на 29,3% против падения на 7,5% собственной продукции.
Сегмент ретейла, представленный сетью магазинов «ВинЛаб», продолжает поступательно расти. Мы с вами ранее неоднократно обращали внимание на этот сегмент как самый быстрорастущий и перспективный. Объем продаж за отчетный период вырос на 33,3%, значительно обгоняя свой главный бенчмарк — инфляцию. Этого удается достичь за счет агрессивного развития. На конец сентября кол-во магазинов перевалило за 1588 штук.
Операционные метрики также на высоте. Трафик вырос на 24%, средний чек — на 7,5%, что значительно лучше, чем у прямых (и не очень) конкурентов в ретейле. Развитие системы лояльности и бонусно-накопительной программы лишь стимулируют рост продаж. Уже 6,5 млн клиентов пользуются ими.
«В сентябре состоялся запуск онлайн-сервиса «ВинЛаб Бизнес», позволяющий корпоративным клиентам приобретать алкогольную продукцию под различные цели».
Увы, сервис пока работает только для корпоративных клиентов. Сейчас правительство активно обсуждает запуск онлайн-продаж для частных клиентов, которые могут стать еще одной точкой роста бизнеса Novabev, но итоговой договоренности еще нет.
Компания успешно завершила 3-й квартал и все 9 месяцев текущего года, но сталкивается с проблемами отрасли и замедлением продаж. Правда это не мешает ей продолжать радовать нас дивидендами. За полугодие акционеры получили 320 рублей на одну акцию или 5,4% промежуточной доходности. Жду технической коррекции, чтобы снова вернуться к покупкам.
Не является инвестиционной рекомендацией. 