Рядовому инвестору доступно несколько основных категорий инструментов для сбережения и приумножения капитала:
• Вклад
• Облигации
• Недвижимость
• Акции
Криптовалюту, произведения искусства и прочие штуки не считаем, т.к. это либо слишком волатильно, либо низколиквидно.
Где же лучше всего хранить деньги?
Определённо в акциях. Да, бывают короткие промежутки времени, когда акции проигрывают по доходности. Но это связано с циклической природой рынка и носит временный характер. В такие моменты действительно есть смысл увеличивать, например, долю облигаций. Но долгосрочно наиболее доходной будет именно стратегия с почти полной аллокацией на акции.
Почему акции лучше? Проведём небольшое сравнение, опять же в рамках российского рынка
1️⃣ Вклады
Думаем, не стоит объяснять, что вклад – это самая низкодоходная опция, пусть и надёжная. Если взять среднюю доходность по вкладам в РФ за последние 20 лет, то она едва покрывала инфляцию, давая 1-2% годовых «реальной» прибыли. На вкладах зарабатывают банки, а не вкладчики, выдавая эти средства под больший процент.
2️⃣ Облигации
Довольно стабильно, особенно в периоды высоких ставок ЦБ. Но подобная халява не длится долго, обычно крайне высокие ставки удерживают максимум несколько месяцев.
Не считая отдельной категории (ОФЗ-ИН с низкими купонами), облигации не дают защиты от инфляции. Также инвестор получает лишь купонный доход, не участвуя в росте курсовой стоимости. Нет защиты и от девальвации. Лучшая стратегия – покупка во время высоких ставок на длительный период времени.
3️⃣ Недвижимость
Излюбленный инструмент россиян. Недвижимость перекуплена. Ставка доходности по аренде в среднем по РФ сейчас составляет 5-6% годовых (а в ряде регионов 4-5%), что в 2 раза (!) ниже текущей доходности по вкладам. Это один из самых низких показателей в мире. Обычно ставка арендной доходности на 1-5 п.п. выше ставки ЦБ в конкретной стране, а у нас — наоборот, ниже.
Многие могут парировать этот факт аргументом о том, что цены на квартиры постоянно растут. Во-первых, это не так. Рублевые цены активно росли только в 2019-2022 годах, когда рынок раздулся из-за низких ставок по кредитам и льготных программ. С 2012 по 2019 год был абсолютный боковик (см. на графике ниже на примере рынка Москвы).
Во-вторых, в 1990-х и 2000-2010 был действительно период бурного роста цен. Но вызван он был переходом к рыночной системе и быстрым развитием российской экономики с низкой базы. Другим фактором стала массовая миграция населения из малых населенных пунктов в города-миллионники и столицы. Это подстегнуло спрос и привело к подорожанию квартир. Сейчас рынок пришел в баланс, подобных мощных драйверов роста больше нет.
В-третьих, валютная стоимость недвижимости в РФ продолжает падать. Она достигла пика в 2008 году (6 k$ за кв. м в Москве) и с тех пор стагнирует. Текущий показатель = 2800 $ за кв. м.
4️⃣ Акции
Безусловно, есть свои минусы в виде повышенных рисков: реакция на геополитику, регуляторов, падение в периоды кризисов. Но даже с учетом обвала в 2022 году, за последние 10 лет IMOEX показал среднюю доходность 15% годовых с учетом дивидендов. Это в 1,5-3 раза выше среднегодовой доходности упомянутых выше инструментов.
То есть основное преимущество акций в том, что они банально доходнее. Будь это иначе, никто бы не инвестировал в них и выбирал бы более доходные и безопасные инструменты. Все богатые дядьки держали бы деньги на вкладах и в золотых слитках под подушкой.
Акции:
- дают защиту от девальвации (основным драйвером IMOEX в 2023 было именно ослабление рубля);
- обеспечивают участие в будущем росте цены за счёт развития и расширения бизнеса;
- защищают от инфляции (компании повышают цены, их доходы тоже растут);
- более половины компаний из IMOEX к тому же платят дивиденды, что сглаживает волатильность.
Самый простой и показательный аргумент в пользу акций: почему Баффет, Рэй Далио, Джордж Сорос, Майкл Бьюрри держат портфели акций, а не в виде облигаций, квартир в Бутово или золота под подушкой? Потому что на этом никак не заработаешь миллиарды. То же самое касается и многих российских бизнесменов. Основной актив — это акции их собственных компаний.
Речь про долгосрок. Ситуативно облигации весьма привлекательны из-за высоких ставок.
