Пока рубль укрепляется, и в хедже большого смысла нет. Но скоро тема снова станет актуальной, давайте подготовимся заранее, а не когда уже будет поздно.
Основные средне- и долгосрочные риски на российском рынке – это:
а) коррекция после бурного роста индекса;
б) геополитический «черный лебедь»;
в) снижение цен на нефть, которое приведет к падению рынка;
г) ослабление рубля, что может обесценить всю доходность, полученную за несколько месяцев.
То есть у нас два фактора: валютный и стоимостный (обвал рынка). Какие есть способы хеджирования этих рисков? Выделим 3 способа с сортировкой по уровню сложности.
1️⃣ Банально выйти в кэш
Самый простой и эффективный способ без лишних затрат. Если вы новичок на рынке и/или не имеете опыта работы с деривативами — более чем достаточно ограничиться только им. Не надо изобретать велосипед и без надобности усложнять стратегию.
Хотите защититься от обвала? Продайте выросшие позиции и придержите кэш в фонде ликвидности.
Нужна защита от ослабления рубля? Купите валюту или валютные облигации.
2️⃣ Открытие позиции в противоположном направлении
Шорт – довольно дорогое удовольствие, особенно у российских брокеров. Но краткосрочно это эффективный инструмент защиты капитала.
Например, вы не хотите распродавать портфель, но уверены в падении индекса в ближайшие недели. Для этого вы можете зашортить БПИФ на IMOEX так, чтобы доход от шортовой позиции покрывал убытки по лонгам.
Плюс стратегии в том, что вам не нужно закрывать позиции и платить налоги по ним. Минус – дорого удерживать в долгосроке. Также таким образом крайне неудобно хеджировать валютные риски.
3️⃣ Стратегии на основе деривативов (фьючерсы и опционы)
Требует опыта, но при должной сноровке это очень эффективный и, что важно, дешевый инструмент.
Больше всего подходит для хеджирования валютных рисков. Самая простая стратегия, если вы инвестируете в рублях – встать в лонг по фьючерсу доллар/рубль.
Есть фьючерсы на индексы (в т.ч. IMOEX), отдельные акции, сырье. Можно даже захеджировать портфель от инфляции, сделав длинную ставку на фьючерсы на коммодитиз.
Есть более сложные опционные стратегии по рынку акций. Например, популярной в 2023 году была стратегия продажи покрытых коллов.
Если вы не знакомы с шортами, фьючерсами и т.д. – не используйте эти стратегии без должного опыта. Вы должны очень хорошо понимать, как работает инструмент, прежде чем им пользоваться. Всегда можно перейти к варианту 1 и выйти в кэш или облигации.