• Холодная погода начала недели сменилась теплом в середине и конце этой недели, что встревожило некоторых трейдеров на рынке природного газа.
• «Быки» пока абстрагируются от спекуляций на тему погоды, говоря, что зима еще даже не началась.
• Они стараются удержать цены в середине района $3–4 и игнорируют разговоры о том, что в этом году зима может оказаться такой же теплой, как в прошлом.
• На рынке также активно обсуждают отмену публикации данных EIA по запасам 9 ноября.
На этой неделе прошел Хэллоуин, и в США все должны дрожать от ужаса и холода. Страшно сейчас также «быкам» на рынке природного газа из-за того, что погода может оказаться не по сезону теплой.
«Быки» были удивлены быстрым потеплением после того, как в начале этой недели на всей северной половине территории США установилась холодная погода, которая первоначально стимулировала спрос на отопление в начале зимнего сезона отбора газа из хранилищ.
На Хэллоуин в США обычно приходит холод, который пробирает американцев до костей. Холодные ветры заставляют содрогаться как простых смертных, так и скелеты, которые они вывешивают во дворах своих домов. Но не в этом году.
Пока лишь «быки» содрогнулись от мысли, что начало зимнего сезона 2023–24 очень похоже на зиму 2022–23, которая оказалась одной из самых теплых за последние 127 лет.
Отмена публикации данных EIA
Некоторых инвесторов еще больше напугали новости о том, что Управление энергетической информации (Energy Information Administration, или EIA), которое неизменно публикует данные по запасам природного газа каждый четверг, не опубликует свой отчет на следующей неделе. В заявлении на сайте управления говорится:
«EIA отложит публикацию данных, запланированную на 8–10 ноября 2023 года, для проведения планового обновления систем.
Мы продолжим собирать данные по энергоресурсам у респондентов и возобновим регулярную публикацию 13 ноября».
Запланированная недельная пауза в публикации правительственных данных немыслима для некоторых участников рынка, и они даже начали в полушутку обсуждать, чем они могут заполнить это время.
Так, Джон Содергрин, автор бюллетеня The Desk о газовом рынке, пишет:
«Так чем же можно заняться в следующий четверг? Мы спросили у слушателей нашего канала о природном газе на Enelyst, какие у них планы на этот ВАЖНЕЙШИЙ ДЕНЬ, и многие из них ответили, что пораньше достанут бокалы или что-то в этом роде.
Несколько человек собираются в этот день реорганизовать свой криптопортфель. Один упомянул о “путешествии в нирвану” (мы все еще ждем пояснения), а некоторые сказали, что просто собираются поработать над моделями, которые подводили их в текущем сезоне».
При этом Содергрин добавляет:
«Впрочем инсайдеры нам сказали, что ожидание будет того стоить».
Дело в том, что 16 ноября выйдет двойная версия отчета по запасам природного газа, которая будет включать данные за 9 ноября.
Содергрин, в частности, упоминает цифры ResComm по расходу газа для выработки электроэнергии, «которые, вероятно, будут зашкаливать».
Зима пока еще даже не началась
Но вернемся к погоде. На рынке ведутся более серьезные обсуждения о температуре воздуха, и некоторые трейдеры отмечают, что зимний сезон официально еще даже не начался.
Даже самые убежденные «медведи» подумают дважды, прежде чем делать ставку на повторение теплого цикла 2022–23. Ведь молния не ударяет в одно место дважды.
По этой же причине «быки» стараются удержать цены в середине района $3–4.
И все же, случившееся на этой неделе внезапное потепление вызывает некоторую обеспокоенность. Согласно прогнозу NatGasWeather, на который ссылается газовый портал naturalgasintel.com, холодная погода должна отступить, и к выходным на большей части территории страны будет тепло.
На следующей неделе теперь ожидается более теплая погода, особенно на севере США, и этим во многом обуславливается снижение спроса, добавляют в NatGasWeather.
Это объясняет, почему фьючерсы на природный газ Henry Hub сильно упали в начале торгов в среду после скачка на 22 цента во вторник. Цены почти полностью нивелировали этот рост, потом отскочили вверх, но завершили сессию на отрицательной территории. Таким образом, ноябрь начался для газа очень неровно.
Тон на рынке изменился, когда метеопрогнозы начали показывать, что первые настоящие холода на основной части территории США ослабнут к этим выходным. Это привело к снижению ожиданий относительно спроса на газ.
Давайте в подробностях рассмотрим, как развивалась ситуация. В понедельник прогнозы указывали на сохранение теплой погоды в первой половине ноября.
Эта точка зрения продержалась до утра вторника, когда модели указали на сильное повышение спроса 9–11 ноября за счет Среднего Запада и северо-восточных регионов, спровоцировав ралли фьючерсов. Однако к среде дополнительный спрос на газ, который прогнозировался последние дни, полностью исчез из метеорологических моделей.
Старший метеоролог AccuWeather Билл Дегер отмечает, что утренние заморозки и низкие температуры будут сохраняться на юге, северо-востоке и на большей части Среднего Запада США до утра четверга.
Однако в четверг эти холода сменятся потеплением, и в выходные температуры будут выше нормы, добавляет Дегер.
В частности, теплая погода ожидается на территории, простирающейся от Калифорнии до Колорадо, а также на севере Среднего Запада.
В NatGasWeather добавляют:
«Паттерн на 4–15 ноября будет скорее “медвежьим” с гораздо более низким, чем обычно, количеством градусо-дней при почти нормальном показателе 9–11 ноября».
В результате потепления в эти выходные обусловленный погодой расход газа может сократиться на 5,1 млрд кубических футов (кубов) в сутки, отмечает старший аналитик EBW Analytics Group Эли Рубин.
«Хотя краткосрочный импульс может сохраниться, у декабрьского контракта на природный газ, возможно, не получится зацепиться за текущие уровни в отсутствие новых холодов», — добавляет он.
Помимо погоды, давление на цены, вплоть до начала 2024 года, возможно, будет оказывать осуществляемое производителями хеджирование, отмечает Рубин. Так, компания Comstock Resources (NYSE:CRK), ведущая добычу в Хейнсвиле, заявила о намерении захеджировать не менее 40% своей добычи при «идеальном» сценарии по сравнению с 22% на текущий момент.
«Другие производители, как нам кажется, вероятно, придерживаются похожей точки зрения на хеджирование, а это указывает на сохранение понижательного давления в следующие месяцы, пока поставщики природного газа будут усиливать защиту», — указывает Рубин.
Между тем, согласно инструменту naturalgasintel для отслеживания объемов экспорта СПГ, поставки газа на СПГ-терминалы выросли в среду примерно до 14,5 декатерм в сутки, что выше среднего за семь дней показателя 13,9 декатерм.
Производство газа, тем временем, сократилось в среду до менее 101,5 млрд кубов в сутки, согласно данным Wood Mackenzie. Это ниже пиковых значений, фиксировавшихся на прошлой неделе, но 7-дневный тренд, как отмечают в Wood Mackenzie, флэтовый (в среднем 102,1 млрд футов в сутки).
Запасы, вероятно, увеличились сильнее обычного
Каким же будет выходящий на этой неделе отчет по запасам?
Согласно опубликованным в среду результатам опроса Reuters, запасы газа на последней неделе, вероятно, увеличились на 80 млрд кубов, то есть сильнее обычного, на фоне теплой погоды, из-за которой спрос на газ для отопления оставался низким.
На сопоставимой неделе прошлого года запасы увеличились на 99 млрд кубов, а средний показатель за пять лет (2018-2022 гг.) составляет 57 млрд кубов.
На неделе, завершившейся 20 октября, коммунальные компании закачали в хранилища 74 млрд кубов газа.
Если аналитики правы, то на неделе по 27 октября совокупные запасы должны были достигнуть 3,780 трлн кубических футов, что примерно на 8,4% выше показателя за аналогичный период прошлого года и на 5,8% выше среднего показателя за пять лет.
На прошлой неделе было в общей сложности 64 градусо-дня (TDD) по сравнению с нормальным за последние 30 лет значением 85.
Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была выше или ниже базовой температуры 18°C (65°F).
***
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.