Вчера был очень странный день. Мне было очень трудно разобраться в ситуации, видимо, главным образом из-за сразу нескольких несостыковок.
Ставки снизились, доллар вырос, индекс волатильности VIX повысился, а акции показали ралли. Такого не было давно. Подобных несостыковок на рынке я не видел уже месяцами.
Доллар уже некоторое время оставался надежным барометром для VIX и кредитных спредов, но не вчера и не в последние два дня. Это странно. Видимо, либо укрепление доллара сойдет на нет, и VIX развернется вверх, либо их взаимосвязь нарушилась.
Доллар также обычно служит достаточно надежным барометром для рынка акций. Если перевернуть график, можно увидеть, как изменения в динамике доллара влияют на S&P 500.
Идеальных сигналов и трендов, конечно же, не существует, и работают подобные барометры не вечно.
Тем не менее, настоящая проверка произойдет примерно в течение ближайшего дня, поскольку акции либо сменят направление и начнут сильное снижение, либо же значительно ослабнет доллар.
S&P 500 приблизился к скоплению опционов колл
S&P 500 очень непросто превысить район 4375-4400, и ситуация вряд ли изменится с учетом того, что на 4400 находится скопление опционов колл.
Видимо, наблюдавшийся в течение последней недели гамма-сквиз себя исчерпал, и при положительной гамме рынок теперь стабилизировался и притормозил, при этом индикатор широты на NYSE остается отрицательным два дня подряд.
Это подтверждает ту точку зрения, которую я высказал на прошлой неделе и на выходных.
Главное событие дня — аукцион 10-летних трежерис
Сегодня состоится аукцион 10-летних трежерис. Вчерашнее размещение 3-летних трежерис прошло без особых проблем, что дает ставкам возможность немного снизиться.
Доходность 10-летних трежерис продолжает удерживать 50-дневную скользящую среднюю. Похоже, это важный уровень в преддверии сегодняшнего аукциона, который, как мне кажется, гораздо важнее вчерашнего размещения 3-летних трежерис.
Если аукцион пройдет удачно, доходность вполне может снизиться, возможно даже до 4,3%. Однако при плохих результатах она может снова устремиться в сторону уровня 5%.
Будет ли снижения ставок достаточно для ралли акций — трудно сказать, поскольку в настоящий момент тон, похоже, задает рынок опционов. Даже если S&P 500 поднимется выше 4400, на 4450 находится значительное скопление гаммы.
Кроме того, на сегодня запланировано выступление Пауэлла, а в четверг состоится сессия вопросов и ответов с его участием.
Тон нескольких руководителей ФРС, которых я слышал после ноябрьского заседания FOMC, показался мне более «ястребиным» по сравнению с тем, как его преподносили СМИ на прошлой неделе.
Я лично не услышал ничего нового на заседании FOMC на прошлой неделе и уж точно не услышал ничего такого, что выходило бы за рамки здравого смысла.
Некоторые СМИ пытались подчеркнуть, что Пауэлл пытался отвлечь внимание от точечных графиков, потому что те со временем устаревают. Да, безусловно, они устаревают, но это казалось очевидным и вполне логичным.
Так что, если сигнал не был воспринят, мы об этом скоро узнаем.
