Это всего вторая коррекция за год. В сентябре упали на 8%, сейчас … на 6%. Понятно, что это немного искаженная картина. Ряд хайповых акций как ДВМП (MCX:FESH) (-32%), Банк Санкт-Петербург (MCX:BSPB) (-24%), Тинькофф (MCX:TCSGDR) (-17%) упали заметно сильнее, а рынок держится за счет нефтегаза, который еле снижается несмотря на падение цен на нефть.
Даже если взять усреднённые значения, то портфели за последний месяц просели на 10%. Если они были собраны из рук вон плохо, то на 15%. Ничего критичного. В феврале и сентябре 2022 падения были куда более глубокие и стремительные.
И что делали люди зимой-весной 2023 года? Вспоминали, какие шикарные цены были в сентябре.
У текущей коррекции есть экономические причины? Стали ли компании хуже работать?
Прибыли растут – нет никаких признаков их снижения что в четвертом квартале, что в 2024 году. Помогает ослабление рубля и рост экономики.
Может быть, компании снижают дивиденды?
Дивдоходность в следующий дивидендный сезон будет одной из самых высоких, средняя по индексу Мосбиржи – 9.5%. Есть ряд компаний, которые дадут более 15%.
Может быть, рынок сильно перегрелся и оценивается очень дорого?
FWD P/E 5, при среднеисторическом уровне в 6. Это не супербольшой дисконт, но ни о каком перегреве речи не идет.
Еще раз про причины коррекции
1. Недостаток ликвидности в целом
2. Отток ликвидности на IPO Совкомбанка
3. Волнения по поводу ожидаемого заседания ЦБ и возможного повышения ставки
Самое главное – понято причину коррекции. Это поможет спрогнозировать момент ее окончания. Все перечисленные выше факторы объединяет одно – они временные. Деньги с IPO Совкомбанка вернутся в рынок уже на следующей неделе. Недостаток ликвидности будет перекрыт за счет снижения цен на акции и перетока средств из фондов денежного рынка и облигаций. Повышение до 16% будет недолгим, всего на несколько месяцев. Да и оно уже давно в цене, судя по рынку долга.
Коррекция = возможность
Вам предлагается купить те же компании, что многие из вас с удовольствием брали в сентябре, но с 10-15-20, а иногда и 30% дисконтом. С более высокой дивдоходностью. Что изменилось за 3 месяца? Если к вам прибегут и предложат купить вашу дачу с 30% скидкой, вы же не будете продавать? То же самое происходит и на рынке. Если вы купили условный «Ренессанс» (MCX:RENI) по 100 рублей и были абсолютно уверены в его потенциале, зачем продавать его сейчас по 86 рублей? Нужно радоваться возможности купить дешевле.
Нужно абстрагироваться от эмоций и использовать просадку для набора позиций, смотреть на фундаментал и не поддаваться общей панике. Такие выгодные уровни рынок предоставит не скоро. Смотрите не на график (сильно просело не равно выгодно), а на качество — оценку, качество бизнеса и фундаментал. Ищите дисконт. Коррекция продлится недолго.