Bitcoin падет, так как ETF не создает нового спроса

Дальнейшее падение Bitcoin предрекает экономист Питер Шифф, который считает, что одобрение ETF не создает нового спроса на криптовалюту. По его мнению, те инвесторы, кто раньше покупал криптовалюту на спотовом рынке, акции майнинг-компаний или Coinbase (NASDAQ:COIN), теперь переложат инвестиции в ETF.

«Перестановка шезлонгов не спасет корабль от затопления».

Шифф считает, что судьба инвесторов спотового продукта будет аналогична судьбе инвестировавших во фьючерсный ETF BITO, запущенный осенью 2021 года. Сейчас акции фонда торгуются с 50% скидкой, стало быть, Bitcoin ожидает падение в район $25 тыс.

Ему вторит статистика по притоку капитала в биржевые фонды с Bitcoin: на прошлой неделе он сменился чистым оттоком в размере $25 млн, при этом на $13 млн увеличились инвестиции в короткий ETF (прибыль формируется при падении актива).

Если не вдаваться в подробности, то все выглядит так, будто инвесторы разочаровались в криптовалюте. Безусловно, свой вклад вносит и 20% просадка для тех, кто вложился в первые дни работы фондов. Однако на падение Bitcoin нельзя смотреть в отрыве от послуживших на то причин.

С момента одобрения ETF в США распродажу спровоцировали инвесторы Grayscale, майнеры, управляющий по банкротству FTX и краткосрочные держатели. В совокупности они выгрузили монет на $20 млрд.

Например, около $3 млрд заработали трейдеры на скидке Grayscale (бумаги торговались с приличным дисконтом к базовому активу в 2023 году). Их не интересует Bitcoin как актив, они лишь использовали открывшуюся возможность для заработка. Майнеров же беспокоит растущая сложность и халвинг в апреле: с 10 января они отправили на криптобиржи рекордные за шесть лет 355 тыс. BTC на $15 млрд.

В этих условиях спрос на спотовый ETF в объеме $4 млрд выглядит весьма скромно и не способен компенсировать возникший отток средств из криптовалютного пространства. Поэтому фактически запуск фондов спровоцировал падение актива.

При этом нужно учитывать, что возникшее давление во многом обусловлено временными факторами, тогда как долгосрочные тенденции по-прежнему на стороне Bitcoin.

Например, с осени 2021 года растет доля монет, остающихся без движения свыше года. Сейчас показатель демонстрирует рекордные 70%. Все больше людей находят Bitcoin подходящим инструментом для сбережения, появление же ETF в этой истории не имеет первостепенного значения. Поэтому не так важно, спровоцируют фонды дополнительный приток или же просто аккумулируют инвестиции со смежных направлений.
 
Аналитическая группа StormGain