С большим скрипом SEC одобрила биржевые фонды, когда из-за судебного решения по апелляции Grayscale попросту не оставалось другого выхода. При этом позиция ведомства нисколько не изменилась: в сопроводительном письме к решению о запуске ETF регулятор не забыл упомянуть об использовании Bitcoin, в том числе террористами и мошенниками.
Это не очередное оценочное суждение, а напоминание управляющим ETF компаниям о всей серьезности ситуации при привлечении инвестиционного капитала. В 2019 году SEC приняла стандарт Regulation Best Interest (Регулирование наилучших интересов, сокр. Reg BI), согласно которому брокеры, дилеры, управляющие и финансовые консультанты обязаны действовать в наилучших интересах клиента.
Это довольно размытый свод правил, который развязывает руки в использовании правоприменения. Потенциальные вопросы-претензии могут звучать так:
- Можно ли советовать клиенту инвестировать в любимый мошенниками финансовый инструмент?
- Были ли представлены клиенту альтернативы? Показали ли они динамику хуже «спекулятивного» Bitcoin?
- Понес ли клиент убытки от «волатильности» Bitcoin, о которой SEC предупреждала в сопроводительном письме?
Ряд экспертов полагают, что SEC непременно воспользуется Reg BI в случае активного завлечения в криптоинвестиции. Чтобы оценить шансы, достаточно взглянуть на статистику подачи претензий и судебных исков. В 2021 году таковых набралось 20, в 2022 году – 33, а в 2023 году – уже 47. Всего же за последние десять лет SEC выписала криптоиндустрии штрафов на $2,9 млрд.
В настоящее время в суде ждут своего рассмотрения претензии к Coinbase (NASDAQ:COIN), Binance, Kraken, Ripple и ряду других участников рынка. А в случае применения Reg BI список может пополниться десятью компаниями, предлагающими спотовый ETF.
С момента запуска биржевых фондов криптовалюта снизилась практически на 20%.
Стало быть, вложившиеся на их открытии инвесторы сейчас несут соразмерные незафиксированные убытки. Достаточно одной жалобы от клиента на управляющую компанию, презентовавшую «скверную» инвестиционную идею, чтобы правоприменительная машина SEC закрутилась с новой силой.
Это вовсе не значит, что при разыгрывании регулятором данной карты Bitcoin будет нанесен новый удар, однако ожидаемый эффект от запуска ETF окажется сильно преувеличен.
Аналитическая группа StormGain