Рубль не удержал высокие темпы роста, ОФЗ ускорили снижение

Рубль в первый полноценный рабочий день мая открылся вниз, переписав недельный минимум к большинству ключевых валют: доллар достигал 93,7 руб. Евро из-за снижения на мировом рынке был далек от обновления аналогичных вершин.

Сразу после этого рубль резко восстановился, а на старте основной сессии резко ускорил укрепление. В результате ему удалось отыграть почти все потери праздничных торгов, которые были довольно ощутимыми. Правда, во второй половине сессии рубль растерял существенную часть больших дневных достижений.

Быстрое восстановление рубля, скорее всего, вызвано тем, что его столь же активное ослабление в предыдущие несколько дней обусловлено в основном спекулятивным спросом на иностранную валюту. В отсутствие многих участников рынка такие покупки легко двигали котировки в одну сторону. Это провоцировало многих закрывать короткие позиции в валюте или восстанавливать длинные, что вызывало самоусиливающийся процесс. После возвращения основной массы участников и возобновления полноценных торгов рубль отыграл почти весь минус праздничных сессий.

Препятствовать более уверенному подорожанию рубля может завершение налогового периода, пик которого приходится на сегодняшний день. Это лишит рынок дополнительного предложения инвалюты со стороны экспортеров. С другой стороны, продление для них обязательной продажи большой доли валютной выручки, а также ее вероятное увеличение за счет подорожавшего в предыдущие месяцы сырья будет способствовать сохранению умеренной восходящей динамики курса рубля.

Китайский юань (CNY/RUB) установил недельный максимум около 12,77 руб., от которого резко откатился, но к рублю торгуется в меньшем минусе, чем американская валюта. На ее фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) в паре с рублем выглядит немного сильнее, сократив у нас до 3,3% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD).

Российский долговой рынок ускорил нисходящую динамику. В результате индекс гособлигаций RGBI в очередной раз переписал минимум с марта 2022 г. Негативом для котировок ОФЗ остается неопределенность с вероятным стартом снижения ключевой ставки, который лишь отдалился после апрельского заседания ЦБ.