Участники рынка разделились на две категории: одни говорят о всеобщей распродаже и риске глубокой коррекции, другие – об открывшейся возможности покупки Bitcoin по сниженным ценам. Рассмотрим аргументы обеих сторон.
Доводы дальнейшего падения:
- Bitcoin уже достиг цели четырехлетнего цикла, обновив ценовой рекорд;
- График демонстрирует «двойную вершину»;
- Долгосрочные держатели фиксируют прибыль;
- Розничные инвесторы паникуют и выходят из ETF;
- «Проснулись» старые монеты;
- Bitcoin продают правительство США и Германии;
- Mt.Gox в ближайшие месяцы вернет свыше 140 тыс. BTC бывшим клиентам.
![Источник изображения: x.com/10x_Research Источник изображения: x.com/10x_Research](https://d7-invdn-com.investing.com/content/847bac2d1f0c8498e90d3a7ae5d6688f.jpg)
Все эти новости обрушились на инвесторов в последние недели, в совокупности усиливая негативные настроения. Но если рассмотреть каждую в отдельности, то окажется все не так плохо. Например, движение старых монет обусловлено консолидацией активов Mt.Gox перед выплатами (банкротство криптобиржи произошло в 2014 году), а фиксация прибыли долгосрочными держателями в июне была далека от мартовских пиков.
![Источник изображения: glassnode.com Источник изображения: glassnode.com](https://d7-invdn-com.investing.com/content/b17c81186cc1ac4bf7bc4ac5167457a9.jpg)
Продажа монет правительственными службами и бывшими клиентами Mt.Gox может оказать краткосрочное негативное влияние и вызвать коррекцию, но в течение года эффект от нее нивелирует прошедший в апреле халвинг. Генерация предложения расчетно сократилась на 164 тыс. BTC в год.
![Источник изображения: coinwarz.com Источник изображения: coinwarz.com](https://d7-invdn-com.investing.com/content/dee6b34c329c996c125ea9d2d5458a5a.jpg)
Доводы для покупки падения:
- Закрепление за Bitcoin статуса инвестиционного актива (товара) через разрешение спотовых ETF;
- Рекордный институциональный интерес по итогам первого квартала;
- Рост денежной массы в мире;
- Мировая институционализация криптовалют (например, закон MiCA);
- Халвинг и непрекращающийся отток с криптобирж на холодные кошельки;
- Появление новых компаний с резервами в Bitcoin (например, Metaplanet);
- Рост числа хедж-фондов, включивших в портфель Bitcoin.
![Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain](https://d7-invdn-com.investing.com/content/1fb6f190e840f15973abcf629d16d5e2.jpg)
Как можно заметить, доводы за продажу преимущественно носят краткосрочный, а за покупку – долгосрочный характер. Наиболее ярко влияние долгосрочных факторов отражает график роста денежной массы и Bitcoin, как инструмента с ограниченной эмиссией. Каждый запуск печатных станков сопровождался новым циклом роста криптовалюты. Сейчас мировые ЦБ вновь сдувают с них пыль: в этом году снижением ключевой ставки уже отметились ЕЦБ и Банк Канады.
![Источник изображения: x.com/Jamie1Coutts Источник изображения: x.com/Jamie1Coutts](https://d7-invdn-com.investing.com/content/4adda23792121140815c7b7aede37dd7.jpg)
Также не стоит забывать, что Bitcoin был и остается высоковолатильным инструментом, для которого характерны как взрывной рост, так и глубокая просадка.
![Источник изображения: glassnode.com Источник изображения: glassnode.com](https://d7-invdn-com.investing.com/content/0567cf84c54214abd13806ac9036c48c.jpg)
В текущем цикле последняя остается мягкой и не характерной для бычьего рынка. Даже сейчас она составляет 26%, тогда как в предыдущие фазы роста регулярно переваливала за 30%.
Аналитическая группа StormGain