Пятница стартовала с продолжения инерционных покупок, и Индекс МосБиржи снизу вверх даже преодолел отметку 3000 пунктов. Однако очень быстро продавцы вернулись, и по итогам дня просадили индикатор на 0,6%. Таким образом, неделю Индекс завершил ниже 3000, что подтверждает сформировавшийся на рынке нисходящий тренд.
Пока не видим причин для выхода из него. Позитивных для инвесторов новостей нет и не предвидится. Рассчитывать на реинвестирование значительной части дивидендов в условии сверхвысоких безрисковых ставок не приходится. Более того, начинается сезон отчетности за второй квартал и полугодие, который по многим эмитентам может не обрадовать инвесторов.
С другой стороны, практически завершился сезон отсечек реестров под дивиденды – основные тяжеловесные бумаги уже отсеклись. Таким образом, дивидендные гэпы уже не так сильно будут ухудшать общую картину по рынку.
Сегодня последний день с дивидендами торгуется МТС (MCX:MTSS). С большой вероятностью мы увидим бумагу намного ниже «стандартного» дивидендного гэпа, а закрывать она его будет многие месяцы.
Нет особой надежды, что акциям экспортеров поможет слабеющий рубль. В субботу правительство сообщило о снижении норматива продажи обязательной валютной выручки крупнейших экспортеров. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь этот порог снижен до 40%.
С учетом того, что экспортеры продают почти всю заработанную валюту (а в апреле и вовсе 104%), валютные послабления не отразятся на курсе рубля – экспортеры продолжат конвертировать юани и доллары в рубли, размещая последние по сверхвысоким ставкам.
Не видим никаких рыночных механизмов для ослабления рубля.
В ближайшие дни рубль в паре с юанем с большой вероятностью продолжит консолидацию чуть ниже отметки 12, но с приближением налогового периода стоит ждать укрепления рубля. Скорее всего, бизнес предпочтет не трогать рублевые депозиты, а сократить валютные запасы для расчетов с государством.
Так что пока о новых среднесрочных покупках акций широким фронтом думать рано. Ждем либо ухода Индекса МосБиржи в район 2500 пунктов, либо итогов заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке.