Макроэкономические факторы нивелируют корпоративные драйверы

Российский рынок акций в пятницу к окончанию основных торгов находился в сдержанном минусе, завершая неделю у годовых минимумов в условиях отсутствия позитивных драйверов движения. Индекс Мосбиржи к 18:40 мск снизился на 0,23%, до 2846,04 пункта. Индекс РТС упал на 0,23%, до 1035,75 пункта, ранее в течение дня обновив минимум с октября 2023 года (1029 пунктов). По итогам недели индексы Мосбиржи и РТС вслед за достижением самых низких значений с 2023 года теряют порядка 2-3%, продолжая ощущать негативное влияние жестких монетарных условий в РФ, а также ухудшения внешнего фона ввиду актуализации рисков наступления рецессии в США. Рынок при этом почти не отреагировал на события в Курской области ввиду учета в ценах основных геополитических рисков. Из корпоративных новостей уходящей недели можно отметить сильные финансовые результаты Сбербанка за 1-е полугодие по МСФО и 7 месяцев текущего года по РСБУ, которые продемонстрировали рост прибыли кредитора и подтверждают перспективу выплаты рекордных дивидендов по итогам текущего года. Покупкам в Сбербанке (MCX:SBER), однако, мешала слабость всего рынка. Рост против всего рынка, очевидно, на надеждах возвращения к выплате дивидендов при этом показали расписки Глобалтранса. Одной из самых слабых акций из-за сложной ситуации в угольной отрасли остается Мечел, бумаги которого опустились до новых минимумов с 2023 года. Рубль на Мосбирже к завершению дня почти не изменял позиций к юаню, располагаясь на 11,86 руб. Юань на неделе оставался в рамках диапазона 11,70-12 руб. Эмитенты В наибольшем плюсе к завершению сессии пребывали акции ПИК (MCX:PIKK) (+1,31%), расписки HeadHunter (MCX:HHRUDR) (+1,28%), котировки ММК (MCX:MAGN) (+1,18%), бумаги Юнипро (MCX:UPRO) (+1,12%), котировки Самолета (+0,89%), акции Северстали (MCX:CHMF) (+0,22%). Расписки HeadHunter в пятницу последний день торгуются на Мосбирже в режиме Т+1 перед реорганизацией. Акции Юнипро, очевидно, поддерживали опубликованные накануне данные о росте чистой прибыли компании в 1-м полугодии по МСФО до 21,7 млрд руб против 15,5 млрд руб годом ранее. Бумаги ММК и Северстали являются подтвержденными дивидендными историями по итогам 1-го полугодия 2024 года с доходностью по выплатам около 4,8% и 2,2% соответственно. В наибольшем минусе к завершению сессии находились бумаги Qiwi (MCX:QIWIDR) (-4,67%), привилегированные и обыкновенные акции Мечела (MCX:MTLR) (-2,07% и -1,50%), котировки Распадской (MCX:RASP) (-1,51%), бумаги ВК (-1,51%), расписки Глобалтранса (-1,34%). Распадская в пятницу представила ожидаемо слабые финансовые результаты и отчиталась о чистом убытке за 1-е полугодие по МСФО в размере 99 млн долл против прибыли 314 млн долл годом ранее, отказавшись от выплаты дивидендов за отчетный период. Выручка Распадской при этом сократилась на 18,5% г/г на фоне падения мировых цен на коксующийся уголь, а EBITDA снизилась на 50,7% г/г с рентабельностью 21,3% против 35,2% годом ранее. Акции Мечела на фоне сложной ситуации в угольной отрасли оставались у достигнутых ранее на неделе минимумов с 2023 года. Расписки Глобалтранса корректировались вниз после повышения ранее на неделе. Внешний фон: неоднозначный Биржи США: нейтральный настрой. Торги на фондовых биржах США к завершению сессии в РФ проходили с повышением трех основных индексов в пределах 0,5%. Рынок в пятницу в условиях отсутствия важных экономических сигналов колебался между плюсом и минусом, а после масштабных продаж понедельника завершает неделю снижением примерно на 1%. Индикаторы восстановили существенную часть утерянных позиций, но обновление многомесячных минимумов поставило под вопрос актуальность среднесрочного восходящего движения. На следующей неделе у инвесторов появятся новые важные поводы для размышлений в виде данных по потребительской и производственной инфляции США за июль. Биржи Европы: нейтральный настрой. Торги в Европе к завершению сессии проходили почти без изменений индекса Euro Stoxx 50, который отступил от максимумов дня, а за неделю прибавляет чуть менее 1%, став одним из немногих мировых индикаторов, сумевших показать положительный результат за последние пять дней. В ближайшие сессии участники будут ждать пересмотренных данных по ВВП еврозоны и Великобритании за 2-й квартал, а также протоколов заседания ЕЦБ. Нефтяной рынок: умеренно позитивный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI к завершению основной сессии оставались в плюсе и прибавляли около 0,5%, сохраняя курс на район сопротивлений 80,50 долл и 77,50 долл соответственно (средние полосы Боллинджера дневных графиков). Котировки начали неделю падением до минимумов с начала текущего года, после чего активно восстанавливали позиции, а по итогам последних 5 сессий прибавляют около 3,5-4% главным образом в рамках технической коррекции. Усиление геополитической напряженности в украинском конфликте на данный момент не оказывает значительного влияния на цены, но может приобрести более существенный вес в случае угрозы для нефтяных поставок. Среднесрочными негативными для рынка факторами при этом остаются неопределенные перспективы спроса на нефть в США и Китае. Рынок завтра Общий настрой: На западных фондовых площадках в пятницу наблюдалась консолидация и неуверенность в дальнейшем отступлении от минимумов. Следующая неделя принесет мировым биржам новые поводы для размышлений из разных частей света, в то время как последние сессии показали актуальность угрозы развития среднесрочных трендов в том числе на развитых рынках акций. Индексы Мосбиржи и РТС завершили день недалеко от минимумов года и в ближайшие сессии могут остаться во власти продавцов в том числе ввиду рисков усиления геополитической напряженности. Рынку важна геополитика во многом из-за рисков санкций, которые по большей части уже были введены. Тем не менее если расширение конфликта приведет к экономическим последствиям, настроения в РФ также могут ухудшиться (если не учитывать возможный рост цен на нефть в случае перебоев с поставками). После завершения основной сессии пятницы важными также будут данные по потребительской инфляции России за июль. На фоне макроэкономических факторов корпоративные драйверы отходят на второй план. События дня: • объемы нового кредитования в Китае (12.00 мск) • ежемесячный отчет ОПЕК (14.00 мск) • торговый баланс РФ в июне (18.00 мск) • операционные результаты Аэрофлота (MCX:AFLT) за июль 2024 г • совет директоров Ростелекома (MCX:RTKM) по дивидендам • финансовые результаты АЛРОСЫ за 1-е полугодие 2024 г по МСФО