NovaBev: Важные детали о предстоящем «сплите»

В начале июля компания объявила об увеличении уставного капитала, после чего каждый акционер компании получит 7 акций на каждую свою акцию. При этом цена акции должна снизиться пропорционально увеличению (примерно в 8 раз). То есть по смыслу это как сплит, только, в отличие от сплита, цена будет определяться рынком после открытия торгов. Детали этой сделки мы описывали в предыдущем посте.

С точки зрения владения долями в компании и ее стоимости для акционеров ничего не поменяется, но есть несколько тонкостей, которые важно не пропустить, если держите акции в портфеле. Давайте разберемся в них.

Новые акции будут заморожены (недоступны к торгам) на срок до 4,5 мес.
Новые акции, которые поступят на счет каждому акционеру 22 августа, будут недоступны для торгов вплоть до конца декабря. Это крайний срок, по факту он может быть меньше — зависит от того, когда ЦБ одобрит сделку. До этих пор акции будут отображаться в приложении по номинальной стоимости (100 руб./акцию) и под другим идентификационным номером.

Простыми словами, бо́льшая часть вашей позиции в этих акциях (7/8), если вы являетесь акционером, будет заморожена на срок до 4,5 мес.

Дополнительные акции будут облагаться налогом, но его можно перекрыть
Получая новые акции NovaBev без оплаты, акционер технически приобретает материальную выгоду, а значит, должен заплатить НДФЛ. Пока что не совсем ясно, как именно будет рассчитываться этот налог. Возможны варианты расчета с учетом стоимости акций по номиналу (100 руб.) или по рыночной цене.

Возникший налог можно легко перекрыть, просто продав и откупив кол-во акций, приобретенных акционером до сделки уже после снижения рыночной стоимости 1 акции (тем самым, зафиксировав технический убыток и снизив налоговую базу).

Если налог на новые акции будет рассчитан по номиналу, то с учетом фиксации убытка (исходим из расчета, что цена акции снизится в 8 раз), акционеры останутся даже в плюсе. При этом если налог будет рассчитан по рыночной стоимости акций (к чему мы больше склоняемся), то зафиксированный убыток просто его покроет (околонулевой эффект).

Долгосрочно компания выглядит перспективно
Мы продолжаем считать бизнес компании перспективным, а акции — интересными для долгосрочного удержания. Несмотря на слабые результаты по отгрузкам в производственном сегменте (в 1П 2024 г. снижение на 1,5% г/г, и по итогам года заметного роста, вероятно, не будет), бизнес продолжает расти. Основной драйвер роста — сеть магазинов «Винлаб». В 1П 2024 г. выручка сети выросла на 32,5% г/г. Компания продолжает открывать магазины (+153 в 1П), но также показывает рост выручки без учета открытий (LFL-продажи в 1П выросли на 16% г/г). Мы ожидаем, что данный сегмент продолжит расти двузначными темпами и будет поддерживать общие фин. результаты. Также важно, что компания не только показывает рост бизнеса, но и платит интересные дивиденды.

Фин. результаты за 1П 2024 г. компания опубликует только в конце августа. 15 августа — последний день торгов акциями Novabev перед сделкой, 22 августа торги возобновятся (только для старых бумаг, новые просто поступят на счет). Оставаться в акциях логично в том случае, если верите в перспективы компании и готовы к заморозке бо́льшей части позиции на срок вплоть до 4,5 месяцев.

Светлана Дубровина, старший аналитик Invest Heroes