2023 год стал не самым лучшим с точки зрения BuyBack, и многие компании скопили денег. Часть средств уже была направлена на M&A-сделки. Но около 924 b$ (+13% г/г) будет потрачено на обратный выкуп акций – согласно обновлённому прогнозу от Goldman Sachs (NYSE:GS) (ранее банк ожидал уровень buyback на 4% ниже).
В 2025 году ожидается новый рекорд выкупа в 1,075 трлн $ (+16% г/г)
Рост объёмов buyback объясняется несколькими факторами:
-У компаний растут прибыли, несмотря на все сложности в экономике. Особенно это касается крупных акций
-Высокие налоги на дивиденды
-Многие компании не видят на рынке более перспективных историй для инвестиций, чем они сами. В частности, Apple (NASDAQ:AAPL) просто нечего покупать. Они законодатели мод и сами диктуют, как должен выглядеть рынок, при этом широкую диверсификацию такие компании исключают из своей стратегии.
Как итог, кроме buyback нет альтернатив для инвестиций прибыли.
Другим драйвером для роста buyback станет снижение ставки: компании, которые вложили средства в казначейские обязательства, по мере снижения ставки начнут выводить средства и искать возможности для инвестиций – которые мы обсудили выше.
Лидерами по выкупу акций станут технологические и компании из сферы связи, и коммуникаций. Меньше прочих выкуп будет наблюдаться у компаний из энергетического сектора, но это объясняется высоким CAPEX и более привлекательными альтернативами в виде агрессивных M&A-сделок в секторе, которые начались в середине прошлого года и только набирают обороты.
Биг-7
Когда речь заходит про buyback, непроизвольно вспоминают про Биг-7.
И это не случайно, т.к. эти 7 компаний в 2024 году должны возглавить список самых больших объёмов выкупа.
В 2023 году чистая прибыль группы выросла на 43% г/г
В том же 2023 году совокупный объём buyback упал на 11%
В итоге доля чистой прибыли, направленной на buyback, стала самой низкой с 2017 года – всего 58%
Это показывает потенциал, который кроется в выкупе у Биг-7
Согласно отчётам за 4 кв., Советы Директоров компаний из Биг-7 уже санкционировали выкуп на 215b$ (+30% г/г):
- М*ТА 30 b$ за 2024 год
-NVIDIA 15 b$
-Apple 12b$
Итоги
Байбеки поддерживают рост рынка, обратная сторона в том, что это способствует концентрации роста в крупных компаниях. Одно дело, когда MSFT тратит 70b $ на покупку Blizzard или на инвестиции в OpenAI, тогда эти деньги растекаются по рынку более широким фронтом. И другое дело, когда они идут на выкуп собственных акций.
Все это невозможно без роста прибылей. Но пока прогнозы аналитиков и крупных компаний указывают на их рост в ближайшие 2 года.