CENTENE CORP: Стоит ли инвестировать в медицинского страховщика из США?

Опубликовано 08.11.2024, 14:46
Американская компания, предоставляющая услуги медицинского страхования и медицинского обслуживания. Значительная часть дохода поступает за счет предоставления услуг лицам, получающим льготы в рамках государственных программ медицинской помощи или пособий. Обслуживает 25,5 млн клиентов.
 
Основные направления деятельности компании – это предоставление услуг Medicaid (государственная программа медицинского страхования, которая предоставляет медицинское обслуживание жителям с низким уровнем дохода) и Medicare (программа, призванная помочь людям старше 65 лет, а также некоторым молодым людям, имеющим определенные проблемы со здоровьем). Программа финансируется за счет части налога с заработной платы, взимаемого как с работников, так и с работодателей, частичное финансирование происходит за счет ежемесячных взносов, вычитаемых из выплат пособий по социальному обеспечению.
 
Основное различие между программами Medicaid и Medicare заключается в том, что Medicaid покрывает расходы на здравоохранение для людей с низким доходом, а Medicare обеспечивает медицинское страхование пожилых людей.
Консенсус-прогноз аналитиков
Акция компании существенно скорректировалась на фоне негативных отчетностей компаний-представителей сектора. Centene же продемонстрировала хорошие финансовые результаты с благоприятными прогнозами до конца года со стороны руководства.
Изменение цены акции против странового индекса и индекса субиндустрии в процентах за год
Centene сообщило о квартальной прибыли, которая превзошла консенсусные оценки, даже несмотря на рост медицинских расходов. За третий квартал компания сообщила о скорректированной прибыли в размере $1,62 на акцию, превзойдя прогноз Уолл-стрит в $1,36. Выручка в размере $42 млрд оказалась выше консенсусного прогноза в $37,91 млрд.
 
Компания демонстрирует устойчивый прогресс в выполнении плана реструктуризации, основанного на создании ценности, с целью расширения маржи за счет прироста числа участников рынка, получения контрактов Medicaid и снижения операционных расходов.
 
Диверсификация может позволить ей пережить трудный для сектора период. Она специализируется на управлении планами Medicaid, но также предлагает планы Medicare Advantage и индивидуальные планы на рынке медицинского страхования.
 
Может стать бенефициаром после победы Трампа, который будет заметно мягче, чем Харрис в вопросе Medicare Advantage. Будучи президентом, он отстаивал программу в качестве частной альтернативы государственному уходу за пожилыми людьми.
 
Коэффициент медицинских льгот HBR, который используется для измерения прибыльности медицинского страховщика (рассчитывается путём деления расходов страховщика на страховые взносы, которые он собрал) и отслеживания доли премий, выплачиваемых компанией для покрытия медицинских расходов, составил 89,2%, по сравнению с 87% в 3 квартале прошлого года. Компания подтвердила свои ожидания по улучшению HBR Medicaid в 2025 году.
 
Приобретение WellCare в 2020 году расширило членство компании в Medicaid с 13% доли национального рынка до 19%, что положительно для направления Medicaid.
 
Во франшизе Medicare компания улучшила свои рейтинги Medicare Advantage (MA) Star Ratings (показатель качества плана MA) на 2026 год, что со временем поможет увеличить число участников. Руководство по-прежнему уверено в доходном потенциале Medicare и отмечает устойчивый рост членства через биржу Affordable Care Act (ACA) и ожидает расширения маржи в 2025 году. Также инвесторы считают, что новая администрация Трампа, скорее всего, будет более дружелюбной к бизнесу страховщиков Medicare.
Финансовые показатели компании за 5 лет, $млрд
Мультипликаторы компании существенно ниже среднеотраслевых, что делает ее привлекательной для покупки.
Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года
Риски
 
Приближающееся окончание расширенных субсидий на коммерческие планы медицинского страхования, приобретенные через биржи Affordable Care Act (ACA), которые истекают к 2025 году, может негативно отразиться на EPS.
 
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)