DATADOG INC: Стоит ли инвестировать в IT-компанию из США?

Datadog Inc (NASDAQ:DDOG) – американская IT-компания, предоставляющая платформу мониторинга и аналитики для разработчиков, операционных технологических команд и бизнес пользователей в рамках облачных сервисов в Северной Америке и за рубежом.
 
Платформа Datadog представляет собой службу наблюдения за облачными приложениями, обеспечивающую мониторинг работы серверов, баз данных, инструментов и сервисов с помощью платформы анализа данных на основе SaaS.
 
SaaS (software as a service – ПО как услуга) – одна из форм облачных вычислений, модель обслуживания, при которой подписчикам предоставляется готовое прикладное ПО, полностью обслуживаемое провайдером. Поставщик в этой модели самостоятельно управляет приложением, предоставляя заказчикам доступ к функциям с клиентских устройств через мобильное приложение или веб-браузер.
 
Основное преимущество модели SaaS для потребителя состоит в отсутствии затрат, связанных с установкой, обновлением и поддержкой работоспособности оборудования и работающего на нем ПО.
 
SaaS-платформа компании интегрирует и автоматизирует мониторинг инфраструктуры, мониторинг производительности приложений, управление журналами и мониторинг безопасности в режиме реального времени для обеспечения наблюдаемости комбинации технологий, которые их клиенты используют в своих проектах.
 
Платформа также обеспечивает мониторинг пользовательского опыта и производительности сети, облачную безопасность, наблюдаемость, ориентированную на разработчиков и управление инцидентами, а также ряд общих функций, таких как информационные панели, аналитика, инструменты для совместной работы и возможности оповещения.
 
Компания была зарегистрирована в 2010 году, штаб-квартира находится в Нью-Йорке, США.


Может выиграть от недавнего сбоя CrowdStrike (обновление CrowdStrike привело к логической ошибке в Windows), так как это событие может подтолкнуть организации к усилению мониторинга цифровой инфраструктуры.
 
Запас ДС в размере $3 млрд. обеспечит компании возможность органического расширения (переориентируют рыночную направленность) или расширения путем приобретений, что поможет укрепить позиции по отношению к конкурентам, увеличить доход и поддержать лучшую прибыльность в долгосрочной перспективе.
 
Благодаря усилению маркетинговой компании могут захватить часть дохода от компаний Splunk и New Relic (приблизительно до 20% дополнительного прироста доходов), в то время пока они находятся в стадии интеграции, которая обычно может занять несколько кварталов.
 
Высокие показатели чистого удержания Datadog, шаги по укреплению проникновения решений безопасности и постепенное продвижение к модели самообслуживания цифровых продаж (это тип модели продаж SaaS, при котором клиенты могут зарегистрироваться и начать использовать продукт без взаимодействия с продавцом), могут поддержать повышение доходности от НИОКР и оптимизировать расходы на продажи и маркетинг.
 
Облачная архитектура платформы Datadog, ее простота развертывания и готовая интеграция с более чем 600 сторонними инструментами могут и дальше поддерживать надежное внедрение продукта.
  Улучшающийся и растущий ассортимент продуктов Datadog должен помочь увеличить долю клиентов, которые переходят в облако с локальных и настраиваемых платформ, что потенциально расширит базу клиентов в виде крупных предприятий, а количество клиентов с годовым оборотом более $1 млн увеличится примерно до 560 к концу 2024 г. против 396 клиентов в 2023 г.

Мультипликаторы компании выше среднеотраслевых значений. Но учитывая перспективы бизнеса, можно ожидать переоценку.

Риски
 
Интеграция M&A или переориентация направлений деятельности может задержать рост маржи.
Datadog превосходит своих конкурентов по расходам на НИОКР, но ее бюджет на продажи и маркетинг скромен по сравнению с конкурентами. Расходы на продажи и маркетинг ближе к таким компаниям, как Atlassian, могут обеспечить рост маржи в размере 500–800 базисных пунктов.
 
Замедление притока клиентов и сохранение прогнозов по темпам роста выручки на уровне 20% на 4-й квартал вносят осторожность в краткосрочную динамику акций.
 
Продолжающийся рост численности персонала будет оказывать негативное давление на затраты. Инициативы по оптимизации операционных расходов необходимо ускорить (могут быть возможности в расходах на НИОКР, продажи и маркетинг).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"