Золото и доллар в напряжении.
Обогнав друг друга, как на спор,
Нарушают правила движения.
Только не краснеет «светофор»!
Да, год начался бурно! Прошедшая неделя уже принесла несколько важных рекордов, которые, казалось бы, противоречат друг другу. И – что дальше?
Доллар и золото неудержимо растут одновременно. Жёлтый металл и зелёная валюта. В этом «светофоре» нет красного света! Все едут быстро.
1. Начнём с доллара. Индекс USDX достиг новых двухлетних максимумов выше уровня 109,8 п. Ещё бы! Потрясающий нонфарм 10 января разбил сомнения в силе рынка труда США – главного ориентира для ФРС. Прирост числа занятых вне с/х 256 тыс. - лучший результат с июня 2024 г. Безработица снизилась до 4,1% с 4,2%
Потому тают резоны снижения процента ФЕД. Стимулировать этим хозяйство нет нужды. Наоборот – как бы ещё цены не вздыбились при таких-то условиях, да ещё с инфляционной «трампономикой»… И вот уже фьючерсы на ставку ФРС показали рост вероятности её сохранения в январе до 98% против 90% неделей ранее. Да и в целом теперь рынок закладывает её снижение только 1 раз в 2025 г., с 4,5% до 4,25%. Хотя ещё в декабре сам Федрезерв дал сигнал о доведении её до 4%. А тогда ведь это казалось невероятной жёсткостью, но сейчас уже - невозможная мягкость! Вот и получился непрерывный взлёт доллара в течение 6 недель, со 105,4 п. И – рывок 10 января, когда доходность 10-летних трежериз резко взметнулась на новостях до 4,76% с 4,66%.
Но данные факторы во многом учтены рынком. Теперь главное – реальные шаги Дональда Трампа после инаугурации 20 января. От этого будет зависеть вердикт ФРС в конце месяца. Пока же рынок ждёт 15 января декабрьскую инфляцию США. А вдруг она, как предполагается, подскочила до 2,9% с 2,7%? До максимума с июля 2024 г. Если будет больше, доллар может ещё подняться.
Но всё же пока вряд ли, после столь бурного взлёта, стоит предполагать его заметный рост. Назрела, назрела коррекция USDX вниз. Зоны поддержки – в районе 108-108,2 п. А целевые уровни восходящего тренда – на рубежах 110 п. При их преодолении следующая цель – 111 п.
2. Ну хорошо, с долларом вроде всё логично. Но почему тогда дорожает золото? Ведь оно обычно противоположно ему в движениях. Поскольку оценивается в долларах. И не имеет отдельной доходности – процентов, дивидендов, купонов. С повышением доходности и цены гринбек оно обычно под давлением. Но не тут то было! Металл заметно подорожал за неделю, несмотря на укрепление бакса, вновь поднявшись выше $2700 за унцию.
Почему и что дальше? И здесь тоже рынок смотрит на Трампа. Ошарашен его недавними внезапными резкими заявлениями, территориальными претензиями аж на Гренландию, Панамский канал и даже Канаду! И повторением угроз пошлин, торговых войн. Всё это может дестабилизировать мир, экономику, поднять неопределённость, общую инфляцию. Деньги не любят такого и традиционно спасаются в защитных активах. Прежде всего, в золоте. Смотрите: «индекс страха» VIX за неделю подрос с вполне мирных уровней 16,7 п. к рубежам около 20 п.
В целом потенциал удорожания золота сохраняется. Год только начался, а уже мало кто предполагает, что он будет спокойнее предыдущего. Да и центробанки, особенно азиатские, продолжают покупать золото в резервы, сторонясь твёрдых валют. А впереди весна – традиционный сезон высокого спроса на «ювелирку», особенно в восточных странах.
С технических позиций важно, что XAU/USD на графике Д1 пробила вверх масштабную графическую фигуру «бриллиант». Одна драгоценность выбилась из оправы другой. Это означает вероятность движения дальше вверх с первой целью $2745. В случае её преодоления – движение к $2800.
Но опять-таки: резкий подъём с начала января, с $2620 во многом учёл указанные драйверы. Да и рост доллара может с лагом всё же аукнуться локальным ослаблением золота. Длинная «тень» на дневной свече 10 января, так и не добившая до сопротивления $2745, также говорит о возможном замедлении импульса. Вероятна коррекция вниз перед новым импульсом, к поддержке на рубежах $2680-2700.