По данным Росстата, инфляция потребительских цен в 2024 году составила 9,5% против 7,4% в 2023-м, что немного ниже консенсуса. По сравнению с ноябрем в декабре 2024 года годовая инфляция выросла более чем на процентный пункт. А в сопоставлении месяц к месяцу снизилась с 1,43% до 1,32%.
Ускорение инфляции было связано преимущественно с повышением цен на продовольствие (+11,05%), в том числе на сливочное масло (+36,2%), плодоовощную продукцию (22,1%), мороженую рыбу (+17,5%) и молочные продукты (+15,7%). В то же время разогнавшие рост цен на продукты в 2023-м мясо кур и яйцо в декабре 2024 года, по данным Росстата, подешевели на 0,83% и на 11,1%, соответственно. Цены на услуги в 2024 году поднялись на фоне роста стоимости зарубежного туризма (+14,8%), телекоммуникационных услуг (+14%), почтовой связи (+13,5%) и культурно-массовых мероприятий (+13,2%). Непродовольственные товары в прошлом году подорожали на 6,1%, что позволило немного сдержать общую потребительскую инфляцию.
Прогнозируем замедление инфляции по итогам текущего года до 6–8%. В начале лета и осенью этому будет способствовать сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию. Если за первое полугодие не будут увеличиваться бюджетные расходы по сравнению с планом, это также станет сдерживающим фактором для инфляции.
На наш взгляд, на февральском заседании Банк России оставит ставку на уровне 21% годовых, особенно если в январе слишком значительного роста инфляции не произойдет. Ожидаем, что ключевая ставка может быть снижена, но, скорее всего, это произойдет не ранее второго полугодия.