Два бока «китайского дракона» для будущего ослабления юаня

Китайская экономика выполнила решение Компартии о росте годового ВВП на 5%. И как водится под мудрым воздействием политического руководства, план по 4 кварталу 2024 г. даже перевыполнен. Ударный спурт окончания года принёс феноменальный квартальный подъём 5,4% г/г. Это максимум с далёкого уже 2 квартала 2023 г. Что ж, можно поздравить китайских товарищей. Наверное, многие получат почётные грамоты. Может быть, даже и сотрудники статистических органов…

Так или иначе, действие осенних экономических стимулов проявляется наглядно. И это ещё не вступил в силу объявленный КПК в декабре 2024 г. новый курс перехода к «умеренно мягкой» денежно-кредитной политике. Напомним: она означает вероятное дальнейшее снижение кредитных ставок, резервных норм банков, увеличение заимствований государства и бюджетных стимулов, прочие меры смягчения.

Это становится всё более актуальным накануне инаугурации Дональда Трампа 20 января. После неё обещаны буквально по-китайски «драконовские» ввозные пошлины в США в 60%.

В данном случае сталкиваются две противоположные группы факторов для экономики Поднебесной, для того самого «китайского дракона». С одного его бока – негативное действие возможного сжатия экспорта. С другого бока – противодействующие стимулирующие меры «партийно-хозяйственного актива» страны.

Но нюанс в том, что обе группы драйверов, то есть с какого бока ни посмотри, имеют и составляющими , и последствиями - ослабление юаня.

Его отношение к доллару получает и «третий бок», ну или голову трёхглавого дракона. А именно, вероятное общее укрепление американца к основным валютам. В таком случае , есть дополнительные резоны ослаблять юань , чтобы сохранять конкурентоспособность китайского экспорта на рынках не только США, но и других стран. То есть юань в таком случае должен дешеветь к доллару больше, чем европейские, азиатские, тихоокеанские валюты.

Ограничение в этом всё же есть. А именно, нежелание властей Китая слишком резко ослаблять юань во избежание роста внутренней инфляции и подрыва позиций этой валюты в мире.

Поэтому можно предполагать на среднесрочную перспективу постепенное, умеренное, но доминирующее движение пары USD/CNY на север.

С данных позиций выполнено моё предположение в Investing от 25 декабря о том, что USD/CNY пойдёт выше, чем «сильный уровень сопротивления в районе 7,30.» Уже 3 января 2025 г. этот рубеж был взят. Дальнейший прогноз был о том, что «преодоление 7,30 будет означать стремление к 7,35-7,36» Что ж, сейчас пара торгуется на 7.33 . Прогноз свой сохраняю.

А пробитое сопротивление 7,30 теперь по законам жанра стало зеркальным уровнем поддержки. В случае подхода к нему есть смысл рассматривать длинные позиции по данному инструменту.