Несмотря на то, что вчера цены на нефть попали под давление из-за значительного сокращения запасов в США, сегодня утром рынок нащупал поддержку, поскольку Саудовская Аравия повысила официальные отпускные цены на свою сырую нефть.
Энергетика: саудиты повысили отпускные цены
Нефтяной рынок вчера торговался в режиме продаж несмотря на распоряжение президента США Трампа усилить экономическое давление на Иран, в том числе на экспорт нефти из этой страны. Вместо этого трейдеры сосредоточились на истории с тарифами, которая, вероятно, будет диктовать настроения на протяжении большей части этого года. Кроме того, еженедельный отчет EIA по запасам оказался довольно медвежьим: за последнюю неделю запасы сырой нефти значительно выросли.
Данные EIA показали, что коммерческие запасы в США сырой нефти увеличились на 8,66 млн баррелей, что стало самым большим ростом с февраля 2024 года. Прирост был обусловлен солидным импортом, который увеличился на 467 тыс. баррелей в сутки, а также более сильными потоками из Канады, которые выросли на 347 тыс. баррелей в сутки. Кроме того, добыча нефти на прошлой неделе восстановилась после зимних штормов. Нефтеперерабатывающие предприятия также увеличили уровень загрузки на 2,4 пункта за неделю, в результате чего запасы бензина выросли на 2,23 млн баррелей. Однако запасы дистиллятов за неделю снизились на 5,47 млн баррелей. Холодная погода способствовала росту спроса на дистилляты, а предполагаемый спрос достиг самого высокого уровня с начала 2022 года.
Сегодня нефть чувствует себя немного увереннее, так как Саудовская Аравия повысила официальные отпускные цены на все сорта и для всех регионов на мартовские поставки. Это связано с ростом цен, который мы наблюдаем на физическом рынке Ближнего Востока с начала года. Флагманская цена Arab Light компании Aramco для Азии была повышена на $2,40 за баррель до $3,90 по сравнению с эталоном - это самый высокий уровень с декабря 2023 года и самое большое месячное повышение с августа 2022 года.
Европейские цены на природный газ вчера вновь укрепились: TTF по итогам дня выросла почти на 2,7%. Прогнозы на похолодание вызвали опасения, что в ближайшие дни произойдет резкое сокращение запасов газа в хранилищах. Спекулянты, похоже, также поддерживают рынок: последние данные по позиционированию показывают, что инвестиционные фонды увеличили свои чистые длинные позиции на 5 ТВт-ч за последнюю отчетную неделю до 283 ТВт-ч. Однако, учитывая, что длинные позиции инвестиционных фондов составляют более 31% от общего открытого интереса, позиция начинает выглядеть несколько растянутой. Кроме того, текущие цены на газ оставляют нас глубоко в диапазоне перехода с газа на уголь в секторе производства электроэнергии, а грузы СПГ должны продолжать перенаправляться в Европу, причем европейские цены будут торговаться с премией к азиатским вплоть до конца лета. Все это говорит о том, что в отсутствие каких-либо сюрпризов нас может ожидать откат.
Последние данные по позиционированию также показывают, что спекулянты снова увеличили чистые длинные позиции в квотах ЕС (EUA). Инвестиционные фонды за неделю увеличили чистые длинные позиции на 2,5 тыс. контрактов до 55,57 тыс. контрактов - это самый большой чистый лонг с сентября 2021 года. Цены на EUA значительно выросли в этом году, превысив EUR80/т, чему способствовало укрепление европейских цен на газ. Однако спрос может оказать сопротивление в дальнейшем, особенно если мы увидим эскалацию торговой напряженности.
Металлы: золото достигло очередного рекорда
Золото достигло нового исторического максимума на фоне опасений по поводу торговой войны, которая может привести к росту инфляции и замедлению экономического роста, подстегивая спрос на безопасные активы. В этом году золото уже выросло более чем на 9% и достигло ряда рекордных максимумов подряд. В то время как неопределенность в отношении торговли и тарифов продолжает способствовать росту цен на золото, последние комментарии Трампа о том, что США должны занять сектор Газа и взять на себя ответственность за восстановление этой территории, усилили бычий импульс котировок.
Между тем, закупки центральных банков в прошлом году превысили 1000 тонн третий год подряд, резко ускорившись в четвертом квартале до 333 тонн и доведя чистый годовой объем до 1045 тонн, согласно последним данным Всемирного совета по золоту. Национальный банк Польши возглавил этот процесс, пополнив свои золотые запасы на 90 тонн в прошлом году, однако спрос наблюдался со стороны широкого круга банков развивающихся рынков.
Сельское хозяйство: кофе продолжает расти
Кофе арабика продолжает расти одиннадцатую сессию подряд, достигнув вчера нового исторического максимума из-за сохраняющихся проблем с поставками (особенно в Бразилии). Есть предположения, что ситуация на рынке остается напряженной, так как биржевые запасы продолжают снижаться, а на следующий урожай, как ожидается, повлияет плохая погода. Ранее CONAB прогнозировал, что производство кофе арабика в Бразилии в сезоне 2025/26 снизится на 12,4% по сравнению с прошлым годом и составит 34,7 млн мешков (самый низкий уровень с 2022 года).
Что касается запасов, то, согласно последним официальным данным, общие запасы кофе на портовых складах США, отслеживаемых биржей ICE, снизились пятую сессию подряд до 855 тыс. мешков - самого низкого уровня с 12 ноября 2024 года.
Отказ от ответственности: Данная публикация подготовлена ING исключительно в информационных целях, независимо от средств, финансового положения или инвестиционных целей конкретного пользователя. Данная информация не является инвестиционной рекомендацией, а также инвестиционной, юридической или налоговой консультацией, предложением или призывом к покупке или продаже какого-либо финансового инструмента. Читать далее