Доллар США демонстрирует бурное восстановление после трёх дней падения. Индекс доллара (DXY) отскочил от важных технических уровней, чему способствовали влиятельные заявления высокопоставленных лиц. В частности, комментарии президента Трампа и министра казначейства Бессента сыграли свою роль в изменении настроений участников рынка накануне публикации отчёта NFP за январь, который выйдет в пятницу.
На рынке труда наблюдаются противоречивые тенденции. Данные ADP за январь показали, что частный сектор создал 183К рабочих мест – выше чем предыдущее значение (150К). В то же время, отчёт Challenger Job Cuts зафиксировал рост увольнений до 49 795 с предыдущих 38 792. Заявки на пособия по безработице незначительно выросли – с 208К до 219К, однако сравнивая с историческими значениями текущего делового цикла, остаются на низком уровне.
Что касается монетарной политики, председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что дальнейшие изменения будут зависеть от конкретных улучшений в динамике инфляции или появления слабости на рынке труда. Эта сдержанная позиция соответствует текущему техническому состоянию DXY. Повторный тест области 110 пунктов в начале недели оказался неудачным и индекс быстро вернулся к значениям ниже 108 пунктов, что подчеркивает то обстоятельство, насколько непредсказуемой рынок воспринимает позицию новой администрации во внешней торговле, политике и налогово-бюджетном стимулировании. Заслуживает внимание и текущая консолидация цены вблизи нижней границы восходящего канала:
Параллельно с этим, рынки фиксированной доходности отреагировали на замечания министра казначейства Скотта Бессента, который отметил, что администрация сосредоточена на снижении доходности 10-летних казначейских облигаций, а не на корректировке краткосрочной ставки ФРС.
Европейские рынки демонстрируют схожую осторожность. Во в четверг пара EUR/USD опустилась почти до 1.0360 поскольку участники рынка вновь начали учитывать дефляционные риски для Еврозоны из-за потенциального ухудшения торговых условий с США. Усиление рыночной неуверенности вызвали и слова представителя ЕЦБ Марьо Сентено, который заявил о необходимости продолжения снижения процентных ставок. Хотя конкретный путь он не обозначил, Сентено подчеркнул, что при слабости экономики еврозоны для поддержания цели в 2% инфляции ставки могут быть снижены даже ниже нейтрального уровня. Он также отметил, что меры глобальной торговли – например, возможный тариф в 10% на импорт из Китая и тарифы против Европы – могут оказать дефляционное давление, а подробный анализ их воздействия ожидается после марта.
Дополнительным вызовом стали розничные продажи в еврозоне за декабрь, которые снизились на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, что превысило прогнозируемое сокращение в 0.1% после стабильного показателя в ноябре.
Техническая картина по EURUSD с точностью до наоборот напоминают ситуацию в DXY: цена все пытается пробиться через верхнюю границу коридора, но пока безуспешно. Покупатели могут не выдержать и в конце концов ослабить напор:
В Великобритании фунт стерлингов испытывает значительное давление. Банк Англии снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4.5% – третий такой шаг в цикле смягчения, начавшемся в августе 2024 года. Хотя снижение было одобрено единогласно (9-0), ожидалось, что найдутся голоса несогласия, в частности, со стороны Кэтрин Ман, предпочитающей оставить ставку на уровне 4.75%. Единодушное мнение по поводу смягчение стало дополнительным факторов давления на фунт, и, по всей видимости сорвало планы позитивно настроенной части рынка:
Решение ЦБ совпало с замедлением найма, поскольку работодатели стали осторожнее после объявления министра финансов Рейвс о повышении взносов в Национальное страхование. Экономика страны остаётся вялой: рост ВВП в третьем квартале, а также в период с октября по ноябрь зафиксирован на прежнем уровне, а инфляция секторе услуг (имеющим ключевое значение для ЦБ) снизилась с 5% в ноябре до 4.4% в декабре.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK