Доллар все придумывает на ходу

США хотят, чтобы доллар был сильным и не хотят, чтобы другие страны ослабляли свои валюты. Эти слова министра финансов Скотта Бессента намекают, что Белый дом выступает скорее за стабильность гринбэка, чем за его укрепление. Они позволяют объяснить, почему EURUSD перешла к консолидации даже на фоне расхождения в монетарной политике ФРС и ЕЦБ. Не факт, что основную валютную пару встряхнет отчет об американской занятости.

Скотт Бессент считает, что дисбалансы в торговле частично связаны с валютными курсами, на которые влияет монетарная политика. В этом безусловно есть смысл, однако нужно понимать, что снижение ставок является чуть ли не единственным инструментом спасения экономик, участвующих в торговых войнах. Абсолютным победителем выступают США, другим ничего не остается как ослаблять собственные валюты для сглаживания негативных последствий тарифов.

Неудивительно, что ломаются прежние догмы. Ранее центробанки неохотно отдалялись от ФРС, предпочитая действовать стаей. Нынче Федрезерв поставил цикл монетарной экспансии на паузу, а остальные активно снижают ставки.  Банк Англии сделал это вместе с намеками на продолжение, Banxico отрезал сразу 50 б.п от стоимости заимствований. Рынки ожидают еще 3-4 актов ослабления денежно-кредитной политики от ЕЦБ в 2025.

В обычных условиях такие расхождения в планах регуляторов привели бы к стремительному ралли индекса USD, но Белый дом хочет стабильный доллар! И рынки пытаются залезть в голову к Дональду Трампу, политика которого в настоящее время затмевает деятельность ФРС. В некоторое степени потому, что Федрезерв очень ждет, когда же она прояснится.

Основная головоломка заключается в том, есть ли у президента США генеральный план, чтобы довести рынки до грани сердечного приступа, или он все придумывает на ходу? Пока больше похоже на первое, хотя история с тарифами против Мексики и Канады говорит об обратном.

Неудивительно, что EURUSD топчется на месте. Способен ли ее расшевелить отчет об американской занятости? Сложно сказать. Наряду с политикой Дональда Трампа сдерживающим для адекватной реакции будут явные противоречия в данных. Ожидаются самые большие корректировки с 2009. На январские цифры повлияли пожары в Калифорнии и новые оценки численности населения.

Ясно одно. EURUSD рискует попасть в бурю в стакане воды. Можно, конечно, попытаться продать пару на сильных данных на прорыве поддержки на 1,035, но как бы отбой от 1,029-1,03 не изменил все планы «медведей». То же самое касается покупок евро от $1,041. Риски неудачного штурма сопротивления на $1,0425-1,044 никто не отменял.