Рынок акций входит в зону сопротивления

Рост отечественных акций вчера ожидаемо продолжился. По итогам дня
Индекс Мосбиржи прибавил почти 1,4%. На утренней сессии в пятницу
покупки преобладают, Индекс Мосбиржи 2 прибавляет треть процента и
поднялся чуть выше 2982 пункта.

Таким образом, рынок входит в зону сильного сопротивления. Поводов для
его пробоя сегодня мы не видим. Скорее всего, с учетом фактора пятницы
состоится откат. Прорыва ожидаем на следующей неделе, когда в пятницу
состоятся два важнейших события – решение ЦБ по ключевой ставке и так
называемая «Мюнхенская конференция», где Штаты могут представить свое
видение разрешения украинской проблемы. Не исключаем, что выход из
боковика может быть заблаговременным, на ожидании позитива.

По-прежнему придерживаемся мнения, что в условиях стабилизации
инфляции, замедления кредитования и укрепления курса рубля ЦБ оставит
ставку неизменной и даст мягкий прогноз.

Вчера после 5-дневного непрерывного роста с обновлением исторических
максимумов немного скорректировалось золото. Не думаем, что просадка
будет глубокой, тренд остается восходящим. Практически весь рынок ждет
ухода котировок к 3000 долларам за унцию, значит так тому и быть.
Поэтому среднесрочно позиции по золоту и золотым акциям стоит держать,
а спекулятивно – докупать на просадках. Шорты по золоту выглядят
неоправданно рискованными даже с учетом имеющейся перекупленности и
попыток котировок выйти из восходящего канала вверх.

Вместе с золотом скорректировались и две бумаги золотодобытчиков, к
которым приковано много внимания – «Селигдар» (-3,5%) и «Полюс» (MCX:PLZL)
(-0,7%). В «Селигдаре» сейчас сосредоточена основная активность
спекулянтов, обороты торгов по ней превышают показатель Сбера (MCX:SBER). Поэтому
движения могут быть сильными и резкими. «Полюс» же рекомендуем
спекулятивно докупать на просадках.

Резко выросла волатильность в рубле. Вчера пара юань-рубль опускалась
до 12,84, а закрылась на 13,24. Возможно, это сигнализирует о начале
разворота пары вверх.

Банк России вчера опубликовал Обзор рисков финансовых рынков, в
котором констатировал резкий рост продажи валюты экспортерами в
декабре и среднерыночный объем в январе. Это может быть свидетельством
того, что последние санкции Запада не сильно навредили экспортерам.
Несмотря на это, ждем относительно плавного роста пары юань-рубль, в
том числе из-за возвращения на валютный рынок импортеров.