EUR/USD в боковом тренде перед данными по инфляции

Индекс доллара (DXY) сохраняет торговлю выше 108.00, демонстрируя стабильность вопреки геополитическому шуму:
 

 
Введение президентом Трампом 15%-ных пошлин на импорт стали и алюминия (с 12 марта) и сдержанные ответные меры Китая пока не повлияли на силу доллара. Это указывает, что рынки считают торговые риски управляемыми в краткосрочной перспективе, фокусируясь вместо этого на монетарной политике. Выступления руководства ФРС, включая выступление Джерома Пауэла в Конгрессе и комментарии других представителей, доминируют в повестке дня. Инвесторы ждут ясности по срокам сохранения паузы в ставках (4.25%-4.50%), особенно после заявлений Пауэла о необходимости «реального прогресса в инфляции или ослабления рынка труда» для изменений.  
 
EURUSD: боковик в отсутствии шоков
 
Пара EUR/USD колеблется возле 1.0300, отражая осторожность перед выступлением Пауэла и публикацией CPI в США:
 

 
Ожидается замедление базовой инфляции до 3.1% (с 3.2% в декабре) при сохранении общей инфляции на уровне 2.9%. Слабые данные могут усилить ожидания смягчения ФРС, снизив доходность доллара. Однако евро сталкивается с более весомыми рисками: рынки ожидают трех снижений ставки ЕЦБ к лету (на 75 б.п.), приближая депозитную ставку к 2% — уровню, близкому к нейтральному. Заявление Марио Сентено о возможном снижении даже ниже нейтральной ставки подчеркивает хрупкость роста и инфляции в ЕС. Растущий разрыв в политике ФРС и ЕЦБ, вероятно, будет оставаться доминирующим фактором в ценообразовании EURUSD.  
 
Фунт игнорирует мягкие сигналы Банка Англии
 
Фунт укрепляется, несмотря на смещение Банка Англии в сторону смягчения:
 
 
 
Член MPC Кэтрин Манн, ранее занимавшая жесткую позицию, поддержала снижение на 50 б.п., ссылаясь на «слабый спрос» и «сигнал рынкам об этом». Ее решение отражает растущие опасения относительно роста экономики, хотя она прогнозирует достижение инфляцией цели в 2% к 2024 г. Единогласное снижение ставки на 25 б.п. (до 4.5%) и сближение Манн с позицией Свати Дхингра указывают на ускорение смягчения. Однако сила фунта говорит, что рынки, возможно, уже учли эти риски или видят потенциал на фоне политики других центробанков.  
 
Торговые риски и инфляция
 
Пошлины Трампа несут риски стагфляции — рост цен на импорт может усилить инфляцию в США, осложнив путь ФРС. Однако снижение глобального спроса на сырье из-за мер Китая может ослабить сырьевые валюты (AUD, CAD).  
 
 
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK