В ходе торгов 12 февраля рубль демонстрирует активное укрепление. В паре с юанем на Мосбирже он торгуется ниже 13 впервые с сентября. Пара USD/RUB на внебиржевых торгах ушла ниже 95, вернувшись на уровни октября, а пара EUR/RUB достигла августовских отметок и колеблется около 97.
Рост курса рубля можно объяснить технической перепроданностью в начале года, а также сокращением объемов покупки валюты со стороны Минфина по бюджетному правилу на 20%, до 3,3 млрд руб. в день. Среди ключевых позитивных драйверов мы отмечаем ожидания сохранения ставки ЦБ на отметке 21% по итогам заседания 14 февраля. Хотя ее текущий уровень крайне высок, но для российского бизнеса продолжение ужесточения монетарных условий сделало бы кредитование практически недоступным, поэтому прогнозируемый отказ регулятора от пересмотра параметров ДКП воспринимается валютным и фондовым рынком как сигнал к продолжению роста экономики РФ.
Еще одним позитивным фактором является надежда биржевых игроков на нормализацию внешнеполитической ситуации после помилования президентом Владимиром Путиным американского гражданина и позитивной реакции на этот шаг Дональда Трампа. Не факт, что это положит начало переговорному процессу с целью скорейшего урегулирования конфликта между РФ и Украиной, поэтому рубль может от активного укрепления перейти к не менее интенсивному снижению.
Тем не менее рынок ждет, что между Россией и США может начать восстанавливаться диалог хотя бы в отдельных сферах. Выросшие бюджетные расходы в январе могут стать дополнительной причиной ускорения инфляции и риском для рубля в среднесрочной перспективе, но на этой неделе он, скорее всего, продолжит дорожать.
Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю до конца недели: 93–96, 96–99 и 12,7–13,2 соответственно.