Выручка The Hershey Co (NYSE:HSY) за четвертый квартал увеличилась на 8,7% г/г, до $2,888 млрд, при консенсусе $2,84 млрд. Органический рост продаж составил 9% г/г. Лидером по этому показателю стал сегмент соленых снеков, где объемы реализации повысились на 41% в натуральном выражении и на 36% в стоимостном. В основном дивизионе, на который пришлось 82% доходов, рост составил 6% г/г. Международные продажи увеличились на 9,8% г/г, до $255 млн.
Валовая прибыль Hershey увеличилась на 39% г/г, до $1,558 млрд, при марже 53,9%. Скорректированная валовая прибыль выросла на 10,2% г/г, до $1,294 млрд. Операционная прибыль поднялась на 100% г/г, до $939 млн, с рентабельностью 32,5%. Скорректированная операционная прибыль выросла на 28% г/г, $697 млн, а ее маржа оказалась равна 24,1%.
Чистая прибыль составила $797 млн, или $3,92 на акцию, при рентабельности показателя на уровне 27,6%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 23% г/г, до $546 млн, скорректированная EPS достигла $2,69, существенно превысив консенсус на отметке $2,38.
Выручка Hershey за весь 2024 год выросла на 0,3% г/г, до $11,202 млрд. Валовая прибыль поднялась на 6% г/г, до $5,301 млрд, с маржей 47,3%. Скорректированный показатель сократился на 4% г/г, до $4,855 млрд, маржа по нему составила 43,4%. Операционная прибыль поднялась на 13% г/г, до $2,898 млрд, с рентабельностью 25,9%. Скорректированная операционная прибыль снизилась на 4% г/г, до $2,595 млрд, при марже 23,2%.
Чистая прибыль Hershey за весь ушедший год поднялась на 19% г/г, до $2 221 млрд, или $10,92 на акцию. Чистая маржа составила 19,8%. Скорректированная чистая прибыль уменьшилась на 3% г/г, до $1,907 млрд, при рентабельности 17%, скорректированная EPS оказалась равна $9,37.
Гайденс Hershey на 2025 год предусматривает рост выручки на 2% при снижении прибыли на акцию в пределах 40%, до $5,54–5,86, уменьшении скорректированной EPS на примерно на 30%, до $6–6,18. Объем капзатрат запланирован в рамках $420–450 млн, процентные расходы должны составить $190–195 млн, прочие — $170–180 млн.
Акции HSY находились на минимуме почти за четыре года перед публикацией отчета, но по итогам торгового дня прибавили 4,4%.
Hershey показала сильные результаты, несмотря на сложную операционную среду, прежде всего волатильность цен на какао. После двух неудачных кварталов почти удалось наверстать отставание. Впечатляющий рост продаж демонстрирует сегмент соленых снеков, который пока занимает небольшую долю в выручке.
Несмотря на падение котировок за два года на 45% от максимума, в акциях растет доля коротких позиций, по основным мультипликаторам бумага не выглядит привлекательной. Негатива добавляет и значительное сокращение собственного прогноза EPS на 2025 год. Вероятнее всего, в краткосрочном плане продолжится отскок, но значительного роста акций до конца квартала мы не увидим. Консенсус-прогноз в отношении таргета находится на уровне $156, что очень близко к текущей котировке.
Акции HSY не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.