Еще в период активного выхода компаний на IPO я заметил, что компании, возглавляемые основателями, исторически значительно опережали рынок. После периода сильного снижения стоимости smallcaps компаний в 2022, снова впереди компании, где Founder и CEO один и тот же человек.
Вот две (хотя их гораздо больше) наиболее интересных, на мой взгляд компаний, где основатель остается одновременно генеральным директором и крупнейшим акционером:
1. Nebius Group NV (тикер NBIS) — новый лидер в области инфраструктуры ИИ, предоставляющий полнофункциональную облачную платформу ИИ, высокопроизводительные вычисления и передовые решения для центров обработки данных. История этой компании началась еще внутри Яндекса (MCX:YDEX), но теперь она полностью независима и не связан с Россией — основатель и руководители переехали и сменили гражданство, чтобы избежать санкций.
Компания полностью готова извлечь выгоду из стремительно растущего спроса на вычислительную мощность искусственного интеллекта, предлагая экономичные и энергоэффективные решения. Ее сильное конкурентное преимущество в экономической эффективности: общие затраты на графические процессоры до 25 % ниже, чем в среднем по отрасли, благодаря вертикальной интеграции и стратегическому партнерству и лучший в своем классе показатель эффективности использования энергии (PUE) ~1,13. Стратегическое партнерство с NVIDIA (NASDAQ:NVDA), которая недавно инвестировала в $NBIS, станет первым поставщиком в Европе, предлагающим новые графические процессоры NVIDIA Blackwell в 2025 году. У компании планы агрессивного расширения — утроить мощность своего центра обработки данных в Финляндии и запустить новые объекты в Европе и США с целью установить 240 000 графических процессоров к 2027 году. Сильный баланс с более чем 2 миллиардами долларов США наличными и отсутствием долгов, что, вероятно, позволит привлечь больше капитала для ускоренного расширения. Есть несколько непрофильных подразделений, в том числе Avride (технология автономного вождения совместно с Uber), Toloka (решения для обработки данных на основе искусственного интеллекта) и TripleTen (образовательные технологии), что добавляет возможности и потенциальной будущей ценности. Торгуется сейчас по привлекательной оценке по сравнению с аналогами: форвардное EV/ARR составляет 7–8 раз, несмотря на ожидаемый рост в 4–5 раз в 2025 году и рост более чем на 100 % в 2026 году.
2. Hims & Hers Health, Inc. (тикер HIMS) управляет платформой телемедицинских консультаций. Платформа соединяет потребителей с медицинскими работниками, позволяя им получить доступ к медицинской помощи. Модель построена на оплате наличными, позволяет обойтись без страховки и обеспечивает высококачественное, персонализированное и доступное медицинское лечение. Компания использует клиентоориентированный подход, обеспечивающий лучший клиентский опыт, чем у аналогов. Число подписчиков составляет более 2 миллионов человек и растет более чем на 40 %, по сравнению с прошлым годом. К платформе подключена высокоэффективная дистрибьюторская сеть с тысячами дочерних аптек. Бизнес-модель с низкими капитальными затратами и впечатляющей рентабельностью (валовая прибыль 75%+, свободный денежный поток 15%+). Постоянно превосходит оценки аналитиков с момента своего создания. Рост выручки на 65%+ в этом году и вероятно, составит >20%/год в течение следующих 5 лет. У компании отсутствуют долги и растет денежная масса даже при проведении buyback и реинвестировании в рост и оптимизацию.