Геополитика может нивелировать негатив от ЦБ

Пятничное заседание совета директоров Банка России по ключевой ставки
не порадовало. Регулятор ожидаемо оставил ставку неизменной, но его
риторика была очень жесткой. Так, в релизе ЦБ указал, что на следующем
заседании будет рассматриваться вопрос о повышении ключевой ставки.
Средняя ставка в этом году ожидается в диапазоне 19,0–22,0%, а не
17,0–20,0% как ранее. Это подразумевает возможность ее увеличения до
23%.

Многие надеялись на более мягкую риторику. Разочарование постигло весь
рынок – Индекс Мосбиржи закрылся потерями в 0,7%, в то время как до
объявления вердикта ЦБ прирост достигал 2,5%. Решение ЦБ говорит о
том, что с высокой ставкой жить придется очень долго, а это значит,
что покупки акций самых закредитованных компаний в инвестиционных
целях стоит избегать.

Негатив от ЦБ был во многом нивелирован позитивными ожиданиями от
геополитики. На прошедшей Мюнхенской конференции по безопасности не
было негативных для России решений. По сообщениям СМИ, начинается
работа между Россией и США по разработке принципов урегулирования
украинской проблемы. В ближайшие дни возможна встреча лидеров двух
стран. Этот факт будет тащить рынок акций вверх.

Стоит учитывать, что, по словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллины, регулятор
принимал свои решения исходя из прогнозов неизменности геополитики.
Это вполне логично – регулятор должен опираться на факты, а не на
ожидания. Так что улучшение геополитического фактора может смягчить
позицию ЦБ.

Сегодня с утра Индекс Мосбиржи 2 растет примерно на 2%. Лучше рынка
выглядят акции «Газпрома» (MCX:GAZP), прибавляющие более 3%. Не исключаем, что в
ближайшие дни Индекс Мосбиржи начнет тестировать отметку 3300 пунктов,
преодоление которой откроет дорогу на следующую цель 3500. Имеющаяся
техническая перекупленность не станет тормозом для роста при появлении
позитивных новостей.

После оглашения итогов пятничного заседания ЦБ начал дешеветь рубль,
хотя высокая ставка для него – позитив. Не исключено, что в рубле
произошла фиксация прибыли по коротким позициям. Кроме того, кто-то
наверняка захотел захеджировать рублевые активы покупкой валюты перед
Мюнхенской конференцией.

По рублю сейчас ситуация неопределенная. С одной стороны, российская
валюта получит стимул роста и сокращения геополитической премии в
случае успешных переговоров между РФ и США. С другой стороны, после
новогодней спячки начинают активизироваться импортеры, покупая валюту
для возобновления своей деятельности. На приток долларов и юаней в
страну может негативно сказаться эффект введенных в декабре прошлого
года европейских санкций. Таким образом, торговать рублем мы
рекомендуем лишь спекулятивно и коротко, причем по тренду.