Евро: а будет ли паритет?

Паритет евро и доллара ещё в начале года казался консенсусом , шла речь только о том – когда. И вот казалось, обречённая пара EUR/USD показала в феврале не ожидавшийся рынком сильный рост. От 1,02 выше 1,05.

Означает ли это крах мечты «медведей» о паритете или здесь лишь временный подъём? Для ответа нужно разобраться с причинами движения, которые могут быть важны и на перспективу.

Укрепление евро было связано в основном со следующими факторами.
- пугающая угрозами торговых войн тарифная политика Дональда Трампа в реальности не реализуется. Отложено введение объявленных пошлин на Канаду и Мексику в 25%, для Китая они составили 10% вместо «обещанных» 60%. Так может быть, и для ЕС всё окажется не так печально, подумал рынок. И вместе с общим ослаблением доллара из-за этого стал подниматься и евро.
- дополнительный сильный фактор последних дней - шаги того же Трампа по замирению России и Украины. Именно еврозона среди иных ведущих стран стала бы основным выгодоприобретателем от этого. Примирение, ослабление санкций очень поддержало бы европейскую экономику. Есть надежда на сокращение геополитичекого давления на хозяйство, снижение рисков бизнеса, возврат к нормальным платежам, экспортно-импортным потокам, подъём поставок энергоносителей в Европу из России. Это повысило бы объёмы необходимого ЕС экспорта, уменьшило бы издержки, энергетические проблемы, затормозило бы инфляцию.

На таких событиях неудивительно, что евро стал расти. Но вот появилось сообщение о намерении Трампа ввести секторальные ввозные пошлины 25% на импорт автомобилей, полупроводников, медикаментов. Да уж, не одно, так другое. Это приостановило шествие евро на север. И заставляет задуматься. Ведь перспективы тарифов непонятны – при непостоянстве-то Трампа. А соотношение показателей двух экономик остаётся в пользу доллара, даже в случае будущего ослабления санкций и отступления угрозы торговых войн. Просто острота данных проблем может быть сглажена, но не преодолена.
Темпы роста ВВП в еврозоне – нулевые в квартальном исчислении, тогда как в США – 2,3%. Безработица выше – 6,3% и 4% соответственно. Инфляция ниже – 2,5% против 3%. но это как раз для европейской валюты негатив.

Поскольку при таком соотношении показателей у ЕЦБ есть смысл снижать ставку быстрее, чем у ФРС. Именно для стимулирования рецессионной экономики и не так боясь инфляции. А ведь и без этого процент у Франкфурта 2,9% против 4,5% у Вашингтона. Это и сейчас создаёт преимущества вложений в активы в долларах по сравнению с евро. Например, доходность 10-летних гособлигаций в США 4,57%, а в Германии – 2,54%. При большем расхождении темпов уменьшения ставок ЦБ эта разница станет усиливаться в пользу доллара.

Таким образом, из-за этих и иных факторов перспективы ослабления евро к доллару остаются доминирующими. В его коррекции сняты лишь острые посылы, заставлявшие предполагать скорое достижение паритета. Теперь тренд ослабления возвращается к более взвешенным, не эмоциональным резонам.

С технической точки зрения очень примечательно, что укрепление EUR/USD не пересекло принципиальный рубеж 1,0530. На этой ключевой высоте находится точка начала последнего импульса даунтренда с января 2025 г. и касание трендовой линии на Д1. Нет, при всём уважении к ралли евро последних недель рынок не решился преодолеть данный рубеж, что могло бы стать сигналом разворота тренда вверх.

Сейчас данный рубеж выступает мощным уровнем сопротивления. Перспективно же движение пары вниз с первыми целями на 1,03. В случае его преодоления следующая цель и поддержка – 1,0240- 1,0270.

Паритет же пока явно откладывается из-за вероятного сглаживания остроты факторов падения евро. И многое будет зависеть от того же Трампа, его будущей реальной политики, от перспектив выборов в странах Европы, от динамики российско-украинского конфликта. Так что ничего исключать нельзя. Инвестору, в том числе проп-трейдеру, остаётся руководствоваться текущей ситуацией и наблюдать за перипетиями событий.